常态化退市机制塑造资本市场新生态
2021-06-18
来源：上海证券报
◎记者 祁豆豆 ○编辑 徐锐
30年风雨征程，退市制度改革见证了A股市场的新陈代谢、优胜劣汰，也塑造了上市公司高质量发展的新格局。
经过一系列探索、改革、完善，目前A股市场已基本形成了一套涵盖财务指标类、交易指标类、规范运作类、重大违法类的强制退市指标体系和主动退市机制安排。在注册制改革的引领下，常态化的退市机制悄然塑造着市场新生态。
回望退市制度改革历程，并非一路坦途，但前进的每一步都走得铿锵有力。多轮改革的步调中传递出一个共同的信号：市场中存在的问题要靠市场的力量来解决。
万事开头难。1993年4月，国务院颁布实施的《股票发行与交易管理暂行条例》仅对被收购公司退市作了原则性规定。1994年7月实施的公司法专门规范了公司上市、信息披露和暂停上市、终止上市等内容。1998年4月，沪深交易所依据当年实施的《股票上市规则》，对财务状况或其他状况异常的上市公司股票交易实行“特别处理”，并将这些股票简称为“ST股”，以提醒投资者股票有退市风险。但由于早期的退市规定过于笼统且缺乏配套措施，在较长的时间里退市制度被束之高阁，并未进入实际执行。
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