工银瑞信张洋：发挥“固收+”稳健优势 立足不败而后求胜

◎记者 陈玥 ○编辑 杨刚

“偏稳健，重视回撤，在控制回撤的基础上获得一定的风险收益性价比，这就是我的风格。”工银瑞信张洋平静地说，一如他投资的风格，不花哨，很务实，可持续。

“‘固收+’是一种需要实现多重目标的产品。”张洋表示，“既要在市场没有什么机会甚至出现较大风险的时候为投资者守住回撤的底线，也要在市场有机会的时候为投资者带来稳中有进的收益。基于此，我一直坚信控制好波动是管理好‘固收+’基金的第一要务，其次才是获取收益。”

沃顿商学院统计学硕士、宾夕法尼亚大学电子工程专业博士，在“学霸”张洋的人生经历中，理工科的严谨贯穿始终。2012年加入工银瑞信之后，他又将这份严谨倾注在研究和投资的每个环节中。

“我是2015年开始管理基金的，管理的第一只基金是保本基金。”张洋告诉记者，“这份经历形成了我对‘固收+’投资的初步认识。”

如何实现“固收+”产品的多重目标？张洋表示，主要通过大类资产配置，以基本面研究和量化策略相结合的方法去实现。“具体分成三个方面：一是运用量化的手段进行防守，引入一些安全资产并限制最大可能的风险暴露；二是主动反击，从大类资产配置的角度去衡量股债的风险收益比，从而获得一些超额收益；三是引入‘定位球战术’，比如通过转债、定增等特定资产或者策略来实现中短期目标。”

从张洋所管理产品的过往表现看，首先是回撤更小，其次是收益更多。统计数据显示，成立于2020年5月、由张洋管理的工银聚和一年定开混合近1年的回报已经超过10%，而最大回撤仅为0.9%左右。

在张洋看来，下半年股票和债券都有投资机会，但市场波动会加大。张洋表示，在这种情况下，“固收+”产品一方面能够运用适当的策略，通过大类资产配置去帮助投资人分享到权益资产方面的一些机会，同时也能通过投资纪律和股债互补来熨平净值的波动，取得稳中有进的投资效果。“在当前市场环境下，配置‘固收+’产品是一个比较好的选择。”

承袭工银聚和、工银聚利的稳健基因和良好口碑，由张洋管理的又一只“固收+”产品——工银聚润6个月持有混合基金即将问世。相比聚合和聚利，工银聚润的持有期更短，权益仓位占比最高可达40%，并且可以投资港股。对于这只新产品，张洋表示，虽然权益仓位占比的上限设置得比较高，但业绩比较基准设定的权益仓位是20%。“实际上，其中隐含了一个假设，我们并不想在大部分时间内把权益仓位配置得非常高，而是想从稳健的角度出发，让投资者拥有更好的持有体验。”