宝盈基金总经理杨凯：做主动权益投资专家 走精品资管机构路径

◎记者 何漪 ○编辑 杨刚

让一家老牌基金公司重获生机，需要多长时间？宝盈基金总经理杨凯给出了答案：两年。

两年前，宝盈基金正经历波折，处于低谷期。Wind数据显示，2018年底公司公募管理规模268.27亿元，行业排名滑落至第65名。自2019年3月杨凯重回宝盈基金担任总经理后，新的管理班子展现了优异的领导力，带领宝盈基金步入了良性发展的快车道。

一年巩固基础，两年已见成果。银河证券数据显示，2019年6月30日至2021年6月30日，宝盈基金旗下股票基金股票投资主动管理算术平均收益率为128.69%，在全市场117家参与排名的公募公司中排名第15。截至6月30日，宝盈基金公募基金管理规模增长至694.38亿元。

日前，上海证券报记者采访了杨凯。他多年前曾就职于宝盈基金，担任基金经理，获得过金牛基金奖，对投资有着深刻的理解，其职业履历在基金公司总经理中比较少见。采访中，杨凯坦率回答了记者提问，讲述了宝盈基金的发展重点和未来远景。

杨凯认为，要洞悉事物背后的深层次根源，抓住核心问题，做正确的事情。当前，杨凯把工作重点放在了推动公司高质量发展。从基金公司长期发展来看，队伍稳定、机制灵活、股东支持是重要的基础。展望未来，宝盈基金将立足主动权益管理业务，补足短板，寻找更大的突破。

明察善治

打造创业型投研组织2.0体系

过去10年来，宝盈基金培养了三代优秀的基金经理，树立了优秀权益投资管理者的特色标签。“权益投资是强调个人驱动因素的业务模式。”杨凯表示，宝盈基金扁平化的机构设置、民主化的组织架构、“正直、开放、进取、和谐”的公司文化，为权益投资提供了发展的土壤。

对于公司的掌舵者，宝盈基金某内部人士给予了高度评价。他认为，杨凯在投资研究、团队管理以及激发投研人员释放能力方面有着深刻的理解。杨凯在2013年担任宝盈基金副总经理兼任基金经理，曾提出打造创业型投研组织1.0体系。此次重回宝盈基金，提出建设创业型投研组织2.0体系，并在团队协作、考核机制方面做了进一步优化。

创业型投研组织具有什么特点？在杨凯看来，即是注重平等分享、强调效率，强调自下而上的决策。“大家平等地分享专业意见，交流个人对投资的理解，更容易释放个人能量，形成团队优势，提升整体投资业绩。”

早在创业型投研组织1.0时期，宝盈基金基金经理人数少，内部的交流沟通非常充分。随着公募管理规模的不断扩大、投研团队人数的不断扩充，研究成果在信息流转中有可能出现不同程度的损耗，影响研究效果。

在杨凯的主导下，宝盈基金对投研团队的协作机制进行了调整。据悉，宝盈基金将投研团队分为四个研究小组：消费组、科技成长组、医药组及周期制造组。其中，研究组的组长都由基金经理担任，承担着指引研究方向、把控研究质量、培养研究人才的责任；研究员担任组员，对课题、产业、公司进行深入研究。

杨凯表示：“一方面，基金经理、研究员都需要进行深度研究，在日常工作中正式、细致地分享。另一方面，团队需要有意识地组织深入研究和交流分享，使研究成果更加深入、内部影响力更大，用机制推动研究成果向投资行为的转化。”

此外，宝盈基金调整了基金经理考核机制，更偏重长期性以及投资风格的一致性。杨凯表示，根据3年滚动考核周期评估基金业绩，鼓励基金经理的投资风格各具特色、稳定不漂移，同时让基金经理拓展能力圈，提升投资管理的半径。

杨凯强调，投研工作的环境和氛围很重要，让每一位投研人员感觉到在宝盈大平台能快速成长；感受到团队的力量，能近距离地向优秀者学习；感到在宝盈做投资和研究是简单的、快乐且开心的，能充分发挥自己的能力。“公司研究部能吸引很多优秀的研究员不断加入，与这些有着非常重要的关系。”

高标准培养基金经理

提升公司软实力

在杨凯看来，作为一家企业的管理者，要让每个人在这里找到合适的定位，找到好的发展机会；作为企业的员工，应该对自己的品行和工作负责，做一个高尚的人，能够为家庭、组织、社会作出贡献的人。

杨凯认为，公募基金行业不缺优秀的人才，优秀的基金经理需要具备品德优秀、热爱投资、心态开放、充满梦想四大品质。

在基金经理队伍建设上，宝盈基金更注重内部培养。杨凯说：“优秀的基金经理都是内部培养的。一旦发现对投资研究有激情、有追求、勤奋且自律，绩效表现也很不错的新人，就要大胆培养，充分发挥其专业才能。”

调整激励机制

发挥优秀团队力量

通过近年来的业务调整，宝盈基金已在产品结构、投资团队、投资业绩等方面打下了良好的基础，形成了独特的品牌优势。

就公司而言，杨凯认为，治理结构整体不错，如良好的股东关系、授权充分的管理层，但在激励机制方面还存在明显不足，公司薪酬包与行业激励存在较大差距，成为团队人员动荡的主要原因。“人才培养周期较长，人才流失是公司最大的损失。”杨凯说。

据悉，宝盈基金作为中国中铁的混改试点项目，已进入2021年国资委的混改试点名单。杨凯表示，通过此次混改试点，引入战略投资者和实施员工持股，宝盈基金有望进一步优化股权结构，完善治理结构，彻底改变在激励机制方面存在的缺陷。

“机制调整后，宝盈基金就能在权益投资上发挥优秀团队的力量，创造更大的规模效应，为社会、为持有人创造更大的价值。”杨凯表示。