双债增强：“固收+”策略的攻守道

央行宣布降准后，股债性价比会发生怎样的变化？普通投资者如何找到能同时布局股市、债市且较为稳健的理财产品？观察富国双债增强这类“固收+”策略基金可以给投资者带来一些启发。

富国双债增强基金经理俞晓斌表示，央行降准对稳定股市、债市的流动性预期起到了较大的正面作用。对债市而言，降准之后，债券收益率明显下行。

俞晓斌认为，降准之后，股债性价比将更加均衡。从细分板块来看，债券中的利率债和股票中前期累计跌幅较大的偏白马价值股，在当前时点相对价值更高。

据俞晓斌介绍，富国双债增强是典型的“固收+”策略基金，权益仓位≤20%，转债+信用债≥80%，投资标的包括债券、可转债、股票，横跨股债两市，可以高效捕获股市或债市的投资机会。

首先，富国双债增强通过信用债打底，在信用债投资方面，将严守高等级信用债的投资范围，力争有效控制风险，使基金资产稳定增值。目前债券配置价值已显现，1到3年信用债AAA、AA+品种到期收益率回归3.5%-4%区间，基础票息收益仍然具备相当的吸引力。

其次，通过可转债增强弹性收益。可转债是攻守兼备的投资品种，其债性限制了股市调整时的下跌空间，而转股期权的股性为投资者提供分享股市上涨的机会。可转债市场持续扩容中，有数百支转债可供选择，拥有更多挖掘优质个券的机会。

最后，通过股票资产的助攻，力争获得更高收益。富国双债增强更多地在价值蓝筹股范围内选择，同时覆盖具有长期增长潜力、估值合理的优质赛道标的。

资料显示，富国双债增强自2020年11月成立至今，在过去大半年的时间里业绩表现较为优秀。基金定期报告数据显示，截至2021年6月30日，富国双债增强净值增长率为5.10%，同期业绩比较基准收益率为2.69%，超额收益较明显。

站在当下时点，如何在股市、债市之间找到高性价比的投资品类，以富国双债增强为代表的“固收+”策略基金确实是较好的选择。俞晓斌认为，当前股债性价比较为均衡，希望在股市、债市中挖掘结构性机会。债券方面，将更多地在利率债、纯债中寻找机会。股票方面，将挖掘一些有长期投资价值的个股，不去追逐短期趋势性机会。从长期看，优质白马股在行业内的竞争优势没有发生变化，所以，从2到3年的维度来看，当前的阶段性下跌提供了较好的介入机会。

短期波动是不可避免的，投资者在布局“固收+”产品时，如果期待这类资产相较于纯债或银行理财在收益上更有竞争力，只需拿出更多的耐心，并拿走不必要的贪心，静待时间的玫瑰绽放。（广告）