研究新势力崛起
开启细分赛道争夺战

◎记者 孙越 ○编辑 孙放

卖方研究虽竞争激烈，但也是新兴券商打响知名度，快速崛起的发力点。今年以来，已有包括东方财富、国联证券、金圆统一证券等多家券商宣布加入卖方研究阵营。

将时间轴拉长，近两年，华西证券、开源证券、国盛证券等一批“次新”研究所也通过搭建研究团队，发力研究业务。其中，华西证券2020年公募基金分仓佣金收入突破2亿元，是2019年的9倍多。开源证券2020年分仓佣金收入增幅更是达到28倍。

记者采访发现，这些研究新势力的思路也有很多“不谋而合”之处：一方面，通过重金挖角，迅速搭建起研究团队；另一方面，集中力量聚焦细分赛道，在重点行业形成研究特色，以提升影响力。

“曾有买方调侃，卖方就像是‘没有电池的钟表，一天总会有两次准点’，现在我自己做研究所，不想再被这样调侃，我们要做‘精准的报时员’。”今年6月刚就任的东方财富研究所负责人周旭辉表示，建设研究所的目标是做到8个字，“有效目标、指导投资”。

东方财富证券原先的卖方研究业务基础基本为零。2020年，东方财富投资咨询业务仅实现净收入423万元，基本来自投顾业务。周旭辉的加盟，被外界看作是东方财富证券发力卖方研究的开始。

对东方财富研究所的未来布局，周旭辉透露了三方面的规划：一是对行业有所取舍，选择潜力较大的一些产业配置力量；二是利用东财互联网券商的平台优势，在互联网方面加大布局；三是考虑在科技领域作更大的投入，主要围绕电动车、智能汽车等领域。

有着相似思路的，还有开源证券，其研究所所长孙金钜表示，开源证券研究所发力卖方研究有两大支点：一是借助公司大股东陕西煤业化工集团多年的行业经验和综合实力，设立了新能源新材料研究中心；二是在资本市场深化改革大背景下，设立新股与增发并购研究中心，加强对资产定价的研究。

在搭建研究团队方面，周旭辉表示，东方财富是一个很大的平台，但研究所还很小，团队目前只有十多个人，计划未来半年能将团队扩充至50人左右。

在研究团队的搭建中，引入明星分析师，对提升研究所的知名度和提升佣金分仓收入，都有比较明显的作用。近年来，也确有不少通过高举高打、重金引入明星分析师在卖方研究市场取得成效的案例。

如2019年6月华西证券邀请魏涛加盟，任总裁助理兼研究所所长。魏涛加盟后，华西证券几乎从零开始快速扩张。华西证券研究所团队人数目前已达60多人。2020年的收入行业排名从2019年的第45名升至第23名。同样，开源证券研究所在孙金钜出任所长后，原长江证券宏观首席赵伟、原中泰证券电子首席刘翔、原长城证券食品饮料首席张宇光等一大批知名分析师先后加盟。2020年开源证券研究所的收入行业排名从2019年的82名跃升至40名。