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重建竞争优势 主动挖掘资管行业新机遇

2022-02-18 来源:上海证券报
  曹江涛

——专访浦银理财党委书记、总经理曹江涛

◎记者 魏倩 ○编辑 陈羽

银行理财产品净值出现波动,甚至不少含权类产品跌破净值——资管新规过渡期结束后的第一年年初,A股就以持续调整给银行理财来了一个下马威。业内人士提醒,这或是银行理财市场在打破刚兑、进入真净值时代后的常态,也是投资者须接受的现实。

站在新起点,在市场持续震荡和行业新格局下,今后理财公司如何提升投资能力以赢得投资者?是否会不惧波动持续加码权益市场?

浦银理财作为浦发银行全资理财子公司,今年1月9日刚刚开业。浦银理财党委书记、总经理曹江涛接受上海证券报独家专访时表示,2022年理财公司将充分发挥市场主体的创新活力,理财产品的策略类型将更加丰富多元,机构的投资特色将更加鲜明可辨。凭借在客户、资产、品牌等方面长期积累的资源和优势,在新的市场格局中,浦银理财将重建竞争优势,主动挖掘资管行业的新机遇,去适应新变化、探索新征程。

上海证券报:浦银理财开业后,定位和目标是什么?

曹江涛:浦银理财以专业化、差异化和国际化的领先资管机构为战略发展定位。作为浦发银行集团下资产管理产品供应商,浦银理财立足理财业务的特色优势和市场地位,发挥商业银行渠道、客户、资金、品牌和风控等优势禀赋,以资产管理规模位居市场前列、产品体系种类丰富齐全为目标,以客户为中心,打造销售渠道开放化、产品布局一体化、投研服务专业化、投资策略多元化的资产管理领先品牌。

在经营方向上,浦银理财定位于产品类型全、客户覆盖全、理财功能全;资产标的强、管理能力强、投资业绩强,并力争树立差异化的竞争优势,形成特色投资、特色产品、特色形象。

上海证券报:目前市场主流产品是现金类和“固收+”类。浦银理财的产品体系是如何搭建的?

曹江涛:资管新规落地3年来,浦发银行建立了形态丰富、功能多样、投资广泛的净值型产品新体系,并保持了较快的净值化转型速度。

在产品体系方面,浦银理财建立了大而全的产品货架,先后推出现金管理类、债券投资类、项目增强类、含权混合类、债项混合类、结构化挂钩类和外币理财类等各系列净值型理财产品,满足客户对不同投资策略、风险偏好、流动性需求,实现了各期限类型、各投资标的、各开放形式、各募集类型、各销售渠道的全覆盖。

上海证券报:权益投资能力是银行理财子公司打造竞争力的关键点,目前各家占比都不高。2022年,浦银理财权益投资策略是怎样的,是否考虑加码?

曹江涛:基金公司发行的权益类产品主要考核相对收益,波动较大。目前,银行客户还很难接受这类产品。所以,浦银理财的权益类产品还是以绝对收益策略为主,同时在适当的市场环境下发行相对收益策略产品。

对于权益市场,我们维持乐观判断,主要关注结构性机会,比如逆周期调节板块。传统基建从2021年1%以下的增速向5%至6%的增速趋势修复,有一定的受益机会。我们也关注CPI-PPI重新转为扩张、成本压力缓释后,具备价格传导能力的景气度回升行业,会布局消费涨价及复苏受益板块。

上海证券报:净值化时代,投研能力建设的重要性不言而喻。浦银理财是如何提升投研能力的?面临什么挑战?

曹江涛:在风险承受能力上,银行客户群体与基金公司、券商不同,银行客户主要以绝对收益为主,所以银行理财在投研架构方面有其独特性。

银行理财投资正快速从资产驱动转向策略驱动,由单一资产投资转向多元资产投资,需要建立自上而下完善的多资产、跨市场、多策略、多层次研究体系。在这一过程中,大类资产配置方面,浦银理财主要借鉴保险机构的做法,行业研究方面主要与券商研究所合作开展能力建设,策略开发方面则与基金公司实行策略采购和策略合作。

上海证券报:对理财公司而言,2022年一项重点工作是整改现金类理财产品,浦银理财进展如何?

曹江涛:2021年现金管理类产品新规落地,意味着长达10余年的现金管理类产品政策优势带来的形态与价格红利的终结。按照新规要求,过渡期内产品的投资、形态等均需与货币基金拉平。2022年全年,浦银理财将继续落实监管要求,对现金管理类产品在投资端和产品端进行整改。

在产品规划和布局上,浦银理财将继续整合现有产品,通过子母产品形成集约化管理的同时,实现面向不同客群的差异化产品货架。在产品创新方面,进一步研发现金管理类功能型产品,通过优化产品功能,如信用卡还款、消费,与“宝宝类”产品看齐,提升货币类产品竞争力;在其他替代型产品研发上,通过发行7天、14天纯债最短持有期产品,丰富类现金类产品货架。

上海证券报:销售渠道上,如何看待业内兴起的代销?是否考虑自建直销渠道?

曹江涛:近两年来,理财产品业内代销开展得如火如荼。据统计,全市场代销规模应该有1万亿元左右,浦发银行零售渠道也在积极引入优秀理财公司产品。

代销火热有其深层次原因:一方面,近年来商业银行越来越重视轻资本的财富管理业务,积极打造财富平台和财富超市,理财产品在打破刚兑之后,已经到了比拼真正投资能力的阶段,因此,引入外部理财产品,发挥“鲇鱼效应”,可以鞭策理财公司做好自身产品,这是一种良性竞争;另一方面,作为独立经营公司,理财子公司也有动力去积极推进外部渠道,这是实现规模增长、营收增长的必要路径。

后续在做好战略规划基础上,浦银理财应当适时稳步推进直销渠道的建设。

上海证券报:监管标准统一后,理财公司将直面各类资管机构竞争。作为理财公司,需尽快提升哪些能力?

曹江涛:随着策略复杂度提升、产品管理数量增多、市场波动性增加,理财子公司需要探索新的科学化、集约化投资管理模式。一方面,应抓住和同业机构的合作窗口期,与头部资产管理机构共建互补、共赢的合作发展模式,借助合作弥补投研短板,实现投资策略的丰富和投资边界的延伸;另一方面,需要回归自身核心优势建设,重塑策略开发、产品论证、资产储备、资金募集、投资运作、风险管控、信息披露、到期兑付的业务流程,打造专业化投资队伍,借助金融科技实现效率赋能,打破净值理财的规模天花板。