重建竞争优势 主动挖掘资管行业新机遇
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——专访浦银理财党委书记、总经理曹江涛
◎记者 魏倩 ○编辑 陈羽
银行理财产品净值出现波动，甚至不少含权类产品跌破净值——资管新规过渡期结束后的第一年年初，A股就以持续调整给银行理财来了一个下马威。业内人士提醒，这或是银行理财市场在打破刚兑、进入真净值时代后的常态，也是投资者须接受的现实。
站在新起点，在市场持续震荡和行业新格局下，今后理财公司如何提升投资能力以赢得投资者？是否会不惧波动持续加码权益市场？
浦银理财作为浦发银行全资理财子公司，今年1月9日刚刚开业。浦银理财党委书记、总经理曹江涛接受上海证券报独家专访时表示，2022年理财公司将充分发挥市场主体的创新活力，理财产品的策略类型将更加丰富多元，机构的投资特色将更加鲜明可辨。凭借在客户、资产、品牌等方面长期积累的资源和优势，在新的市场格局中，浦银理财将重建竞争优势，主动挖掘资管行业的新机遇，去适应新变化、探索新征程。
上海证券报：浦银理财开业后，定位和目标是什么？
曹江涛：浦银理财以专业化、差异化和国际化的领先资管机构为战略发展定位。作为浦发银行集团下资产管理产品供应商，浦银理财立足理财业务的特色优势和市场地位，发挥商业银行渠道、客户、资金、品牌和风控等优势禀赋，以资产管理规模位居市场前列、产品体系种类丰富齐全为目标，以客户为中心，打造销售渠道开放化、产品布局一体化、投研服务专业化、投资策略多元化的资产管理领先品牌。
在经营方向上，浦银理财定位于产品类型全、客户覆盖全、理财功能全；资产标的强、管理能力强、投资业绩强，并力争树立差异化的竞争优势，形成特色投资、特色产品、特色形象。
上海证券报：目前市场主流产品是现金类和“固收+”类。浦银理财的产品体系是如何搭建的？
曹江涛：资管新规落地3年来，浦发银行建立了形态丰富、功能多样、投资广泛的净值型产品新体系，并保持了较快的净值化转型速度。
在产品体系方面，浦银理财建立了大而全的产品货架，先后推出现金管理类、债券投资类、项目增强类、含权混合类、债项混合类、结构化挂钩类和外币理财类等各系列净值型理财产品，满足客户对不同投资策略、风险偏好、流动性需求，实现了各期限类型、各投资标的、各开放形式、各募集类型、各销售渠道的全覆盖。
上海证券报：权益投资能力是银行理财子公司打造竞争力的关键点，目前各家占比都不高。2022年，浦银理财权益投资策略是怎样的，是否考虑加码？
曹江涛：基金公司发行的权益类产品主要考核相对收益，波动较大。目前，银行客户还很难接受这类产品。所以，浦银理财的权益类产品还是以绝对收益策略为主，同时在适当的市场环境下发行相对收益策略产品。
对于权益市场，我们维持乐观判断，主要关注结构性机会，比如逆周期调节板块。传统基建从2021年1%以下的增速向5%至6%的增速趋势修复，有一定的受益机会。我们也关注CPI-PPI重新转为扩张、成本压力缓释后，具备价格传导能力的景气度回升行业，会布局消费涨价及复苏受益板块。
上海证券报：净值化时代，投研能力建设的重要性不言而喻。浦银理财是如何提升投研能力的？面临什么挑战？
曹江涛：在风险承受能力上，银行客户群体与基金公司、券商不同，银行客户主要以绝对收益为主，所以银行理财在投研架构方面有其独特性。
银行理财投资正快速从资产驱动转向策略驱动，由单一资产投资转向多元资产投资，需要建立自上而下完善的多资产、跨市场、多策略、多层次研究体系。在这一过程中，大类资产配置方面，浦银理财主要借鉴保险机构的做法，行业研究方面主要与券商研究所合作开展能力建设，策略开发方面则与基金公司实行策略采购和策略合作。
上海证券报：对理财公司而言，2022年一项重点工作是整改现金类理财产品，浦银理财进展如何？
曹江涛：2021年现金管理类产品新规落地，意味着长达10余年的现金管理类产品政策优势带来的形态与价格红利的终结。按照新规要求，过渡期内产品的投资、形态等均需与货币基金拉平。2022年全年，浦银理财将继续落实监管要求，对现金管理类产品在投资端和产品端进行整改。
在产品规划和布局上，浦银理财将继续整合现有产品，通过子母产品形成集约化管理的同时，实现面向不同客群的差异化产品货架。在产品创新方面，进一步研发现金管理类功能型产品，通过优化产品功能，如信用卡还款、消费，与“宝宝类”产品看齐，提升货币类产品竞争力；在其他替代型产品研发上，通过发行7天、14天纯债最短持有期产品，丰富类现金类产品货架。
上海证券报：销售渠道上，如何看待业内兴起的代销？是否考虑自建直销渠道？
曹江涛：近两年来，理财产品业内代销开展得如火如荼。据统计，全市场代销规模应该有1万亿元左右，浦发银行零售渠道也在积极引入优秀理财公司产品。
代销火热有其深层次原因：一方面，近年来商业银行越来越重视轻资本的财富管理业务，积极打造财富平台和财富超市，理财产品在打破刚兑之后，已经到了比拼真正投资能力的阶段，因此，引入外部理财产品，发挥“鲇鱼效应”，可以鞭策理财公司做好自身产品，这是一种良性竞争；另一方面，作为独立经营公司，理财子公司也有动力去积极推进外部渠道，这是实现规模增长、营收增长的必要路径。
后续在做好战略规划基础上，浦银理财应当适时稳步推进直销渠道的建设。
上海证券报：监管标准统一后，理财公司将直面各类资管机构竞争。作为理财公司，需尽快提升哪些能力？
曹江涛：随着策略复杂度提升、产品管理数量增多、市场波动性增加，理财子公司需要探索新的科学化、集约化投资管理模式。一方面，应抓住和同业机构的合作窗口期，与头部资产管理机构共建互补、共赢的合作发展模式，借助合作弥补投研短板，实现投资策略的丰富和投资边界的延伸；另一方面，需要回归自身核心优势建设，重塑策略开发、产品论证、资产储备、资金募集、投资运作、风险管控、信息披露、到期兑付的业务流程，打造专业化投资队伍，借助金融科技实现效率赋能，打破净值理财的规模天花板。
