万家基金苏谋东：从中长期视角考虑“固收+”投资

◎记者 王彭 ○编辑 杨刚

“固收+”产品近几年迎来快速发展，目前规模已达2万亿元。随着越来越多的基金公司大力布局这一领域，“固收+”产品的风险收益特征也呈现分化之势，不同策略的产品短期内的表现明显不同。

对于今年“固收+”产品的投资思路，万家兴恒回报一年持有期混合拟任基金经理苏谋东表示，从整个配置策略上来讲，会遵循防守反击的思路，将债券类资产做稳，再适当配置权益资产来增厚收益，力争获取绝对收益。

自上而下进行资产配置

在过往13年的投资过程中，苏谋东逐渐形成了一套自己的投资思路：以中期视角观察核心变量，积极主动进行大类资产配置，并拓展投资的有效边际，坚持打造穿越周期、短期有绝对收益、中长期收益有竞争力的产品。

自上而下进行资产配置时，苏谋东特别注重以中期视角动态平衡股债比例。他会基于6个月至1年的中期视角进行大类资产配置，从基本面、流动性、监管政策及大类资产估值比较等角度出发，判断各类资产的安全边际。在此基础上，苏谋东对大类资产的配置进行动态平衡，根据对股票和债券两大类资产系统性风险的判断和估值比较，及时调整仓位和攻防策略，并确保组合资产的稳健性。

在具体管理产品时，苏谋东尽量将眼光放远，选择估值、业绩和经营格局都比较稳定的标的进行配置。

谈及如何自下而上精选标的，苏谋东表示，特别注重基本面，会密切关注行业的变化趋势，深入分析公司的经营情况，注重个券和个股的估值，做到均衡配置。

力争获取稳定的投资回报

站在当前时点，苏谋东表示，在经济企稳向上的背景下，未来利率大概率以震荡为主。

苏谋东认为，从传统的投资框架考虑，在宏观经济企稳向上、流动性保持合理充裕的大背景下，权益类资产值得看好。不过，由于过去两年，权益市场演绎较为极致的结构性行情，不存在整体显著低估的前提，因此今年的市场走势会与去年比较相似，难以出现指数级别的上涨行情，或将继续演绎结构性行情。

苏谋东表示，今年市场整体表现会较为均衡，相对而言，与经济周期相关的行业更具性价比优势。他看好两条投资主线：一是稳增长板块，包括建筑、地产、有色金属等；二是疫情受损标的，比如酒店、航空、旅游及其他传统服务行业，如果未来疫情逐步好转，将迎来反弹机会。

苏谋东最后表示，更看重收益与风险的匹配性，希望所管理的产品能提供较为稳定的中期回报。