保银投资李墨：因热爱而投入 因努力而幸运
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投资人特别信任保银，而这份信任便是保银的责任，不负信任也是资产管理行业的本质所在，所以未来我们仍然要继续奔跑，为信任，为梦想！
◎记者 马嘉悦 ○编辑 吴晓婧
记者问李墨：做基金经理压力已经很大了，还要做公司管理者，压力会不会更大？
李墨笑了，反问道：当你为自己热爱的事情不断努力拼搏时，不应该觉得快乐吗？
李墨是上海保银投资总经理、基金经理，他给人的第一印象是冷静、稳重。从实习生到研究员、基金经理，再到担任上海保银投资总经理，李墨曾不分白天黑夜学习、调研，也曾无数次进行反思、复盘。10年来，他成了别人眼中的“永动机”，用一条震荡向上的业绩曲线惊艳了时间。
用李墨的话说，对投资的热爱是一个专业投资人最宝贵的财富，努力永远不会被辜负。
在工作之余，李墨喜欢读史书、看纪录片。在他看来，当内心迷茫或困惑时，不妨以史为鉴，学会用更长的视角看待问题、进行决策。正因为如此，他习惯用长线思维去认知上市公司的商业模式、竞争力，通过多空策略深度挖掘消费行业的阿尔法。
李墨说：“搭建亚洲最大对冲基金平台是我和所有保银人的共同梦想，为了实现梦想，我需要成为一名长跑者。”
初入保银，打下坚固的基石
对于李墨来说，除了努力拼搏，实习期间保银投资前辈们的言传身教，亦是他投资路上最坚固的基石。
当梦寐以求的机会出现，内心坚定的前行者总会牢牢地抓住它。
12年前的春天，也是这般莺飞草长的季节，在美国约翰霍普金斯大学即将毕业的李墨获得了到保银投资实习的机会，也正是这次机会，开启了他的投资之路。
大学本科期间，李墨主修专业为金融工程。2008年，出于对中国资本市场大发展的信心，他选修了金融相关的硕士学位，希望能够在国内的资管机构做专业的投资人。得到保银实习机会后，他异常珍惜。
“我到现在都记得第一次走进保银投资时激动和忐忑的心情，从那时起我就一直提醒自己，要抓住机会，朝着专业投资人的目标努力拼搏。当时我并不是一个特别外向的人，但为了学习取经，刚入行的我每天都会给买方和卖方研究员打电话请教。那时候工作真的是不分白天黑夜，不过努力的过程是很幸福的。”李墨笑着说道。
牛顿曾说过，如果我看得远，那是因为我站在巨人的肩膀上。对于李墨来说，除了努力拼搏，实习期间保银投资前辈们的言传身教，亦是他投资路上最坚固的基石。
他说：“保银是1999年在上海成立的，可以说是国内最早成立的一批资管机构，汇聚了很多优秀人才。刚进入保银投资实习的时候，带我入门的是商品策略的前辈。他经常与细分研究领域中的专家交流，同时进行草根调研获取最一线的数据。彼时的我对于如此深度、扎实的基本面研究尤为震撼，也正因为这样，深度研究的习惯贯穿了我整个从业生涯。一位资深基金经理曾对我说，每当你作出重要决策时，你需要问问自己是否做好了充足的准备，切忌为其他外界的因素所干扰。在此之后每当我在做投资决策甚至人生抉择时，我都会非常谨慎，投资路上也能走得更加踏实、稳健。”
浸淫市场，深知独立思考的意义
唯有扎实的基本面研究方能让自己拥有独立思考的能力和底气，从而借助多空策略捕捉行业真正的阿尔法。
很多投研人士或许都有同感，一个优秀的研究员并不一定能够成为优秀的基金经理。从研究员走到基金经理岗位的过程，李墨非常顺畅。
进入保银投资的前几年，由于公司消费行业缺少人手，李墨便成为一名消费行业研究员。熟悉他的人曾笑着调侃道，那时候李墨不是在调研和交流，就是在调研和交流的路上。正是这些翔实的调研文档和交流记录，让李墨建立了对消费行业非常深刻的认知与理解，2014年他正式成为一名消费行业基金经理。
“刚刚入行时虽然是一张白纸，但是我一直用很谦卑的态度不断学习、交流，慢慢在消费领域逐步建立起了自己的投资框架和逻辑，所以在成为基金经理的时候并没有太多不适应的感觉。”
成为基金经理后的李墨，依旧保持着高频率的调研节奏和深度研究的习惯。在他看来，唯有扎实的基本面研究方能让自己拥有独立思考的能力和底气，从而借助多空策略捕捉行业真正的阿尔法。
2014年前后，港股市场上很多品牌可选消费企业备受资金青睐，但李墨通过调研发现线上销售渠道正在对线下百货店造成巨大冲击，而且这一冲击是不可逆的，很多企业由于渠道转型过程缓慢开始走下坡路。因此，李墨决定做多港股的一些必选消费品，做空可选消费品种渠道转型缓慢的企业。回过头来看，市场早已验证了他的选择。
“公司创始人王强在经历了2008年全球金融危机的市场大动荡后，开始实行策略转型，从传统的主观多头转型为行业个股对冲，因此在我进入保银时公司便坚定地走上了多空策略这条路。不可否认的是，多空策略对行业基金经理的研究深度提出了更高的要求，但也正因为如此，我们可以自由表达对公司和行业的不同看法，可以永远拥有与市场相反的意见，从而捕捉行业真正的阿尔法。”李墨说道。
立足长期，搭建亚洲最大对冲基金平台
保银的愿景是搭建亚洲最大的对冲基金平台，因此不能只看短期利益，要站在长期可持续发展的角度进行完善和布局。
在接受采访的前几天，李墨刚刚重温了《激荡三十年》的纪录片，他说，面对今年如此复杂的市场环境，看看纪录片能够让自己更加平静，从而用更长维度的视角做投资决策。
工作之余，李墨兴趣爱好很少，唯独喜欢读读史书，看些纪录片。
“每当我内心纠结或者存有疑虑的时候，历史总能给我一些方向，因为无论是市场还是企业，抑或是时代发展，都是有周期的。当你用更长维度去看待当下的困难或选择时，会得到不一样的答案。”
不管是投资还是公司管理，李墨都是一个不折不扣的长期主义者。
李墨表示，市场短期虽是一个投票器，但长期一定是称重机，因此在选择投资标的时要从实体经营者的角度判断企业是否更具有竞争力。以消费行业为例，底层投资逻辑可以归纳为三个方面，即垄断优势、成本优势和品牌优势。如果企业没有这些能力，那么在面对同行竞争时，消费行业的公司很可能只能以价格作为应对，时间一长必然伤及自身。
近年来，私募业高速发展，可谓行业代有明星出，各领风骚三两年。面对愈发激烈的竞争环境，作为上海保银投资的总经理，李墨有压力也有定力。他认为，保银的愿景是搭建亚洲最大的对冲基金平台，因此不能只看短期利益，要站在长期可持续发展的角度进行完善和布局，不仅要强调人才本土化，重视人才梯队的搭建与传承，更要坚持平台化运作，通过多空策略力争为投资人创造长期稳健的投资回报。
12年如白驹过隙，转眼间，当年满怀憧憬的实习生，如今已经成为成熟稳重的私募负责人。在保银的12年间，李墨接触到了许许多多的投资人，他发现：“投资人特别信任保银，而这份信任便是保银的责任，不负信任也是资产管理行业的本质所在，所以未来我们仍然要继续奔跑，为信任，为梦想！”
