这波挂牌热潮并非偶然

◎记者 盛波

新三板的热度又起来了。最直接的表现是，不少中小企业开始主动询问如何挂牌新三板。一些券商的新三板业务部门也一改前两年门庭冷落车马稀的景象，部门开始扩充人手，加班越来越多。

上一波挂牌热潮，要追溯到新三板向全国扩容后的3年，即2014年至2016年。仅2014年一年时间，新三板挂牌企业数量就从300余家增至1572家；2015年，5129家企业敲开了股转系统的大门；2016年底，新三板挂牌数量突破1万大关。

但是，当市场制度建设的步伐跟不上企业扩容的节奏时，新三板经历了流动性枯竭、融资功能萎缩、定价功能失灵、上升通道不畅等问题堆积的低谷时期。企业在这个市场遇到的，是融不到资金、交易不畅、股票价格与企业价值背离、转板通道未打通等困难，不少企业选择摘牌离开。

2019年10月25日，证监会宣布启动全面深化新三板改革，吹响了改革的冲锋号。精选层在这一年诞生，伴随着投资者门槛降低、鼓励公募基金等投资者入场等改革措施，新三板的流动性困境和融资难题得以化解。随后，转板制度的落地，打通了新三板企业前往更高层次资本市场平台的通路。

让中小企业对新三板进一步重燃热情的，是北交所的诞生。通过首批81家北交所公司可见，北交所就是为在技术、产品、模式及服务等方面具备创新“基因”的中小企业设立的，从新三板转到北交所上市的企业，银行会主动找上门提供贷款支持。

尽管北交所和新三板在制度建设上还有很长的路要走，但可以肯定的是，改革已初见成效。于是，一些原本准备离席的公司迅速撤回了摘牌申请，部分已经摘牌的公司重新开启了挂牌进程，更多中小企业对挂牌新三板兴趣十足。因此，新三板开始再次吸纳“新鲜血液”并非偶然，而是改革初见成效后的“水到渠成”。