中信建投基金王鹏：看好AI量化投资路线

中信建投基金王鹏：

看好AI量化投资路线

◎记者 梁银妍

中信建投基金指数与量化团队负责人王鹏表示，本轮反弹行情是多重做多力量达成共识的结果。展望未来，在经济稳增长背景下，大盘价值和大盘成长风格存在投资机会。

纯量化是量化投资的长期方向

王鹏毕业于哥伦比亚大学统计学专业，具有5年华尔街工作经验、11年海内外量化工作经验，擅长股票量化对冲、量化选股。他认为，纯量化是量化投资的长期方向，机器的学习能力和理性程度比人强。

近几年，由于资金量增大和策略趋同度提升，量化投资遇到了挑战。王鹏说：“对此，不同领域的投资人采取了不同的解决方法。大多数公募量化采取结合主观的方法，所以现在公募量化产品具有一种趋势，即将主观和多因子结合，把量化当成工具。而部分量化私募选择走具有自身特色的道路，如高频数据，通过一系列有门槛的策略获取超额收益。另有部分机构和中信建投基金量化团队，走的是人工智能AI的量化路线。”

王鹏将这种量化思维运用到了正在发行的中信建投沪深300指数增强型基金。他表示，沪深300指数增强的收益来源主要包括β收益和增强收益，增强收益主要通过量化多因子模型在沪深300指数成分股内部的优选和打新策略来实现。

“现在AI量化策略已经发展到由大数据驱动的阶段，其优点是模型识别率显著提升、对未知风险的判断相对准确，缺点是对数据和算力要求比较高，可解释性较弱。”王鹏说。基于此，王鹏团队以人工智能为核心，使用神经网络处理海量数据，建立自然语言理解，分析金融经济行为，构建大模型预测金融市场。

“在多年积累的多因子量化特征数据库的基础上，我们借助交易算法和AI模型构建非线性投资体系，无论在量价还是基本面定价上，都力争快速捕捉交易机会，降低多因子模型相关性，提高获取超额收益的稳定性。”王鹏说。

沪深300指数科技属性更强了

王鹏提到了新基金选择追踪沪深300指数的原因。在他看来，沪深300指数成分股覆盖了A股流通市值较大、影响力较大的300只股票。Wind数据显示，沪深300指数成分股数量占全部A股不到7%，但贡献了约50%的市值和70%的净利润。

从相关性来看，王鹏表示，沪深300指数与中证500指数、中证1000指数的相关性稍弱，在一些时间里甚至负相关，沪深300指数增强策略在一定程度上起到了分散风险的作用，能够丰富整体资产的收益来源。

王鹏还提到，沪深300指数成分股有着优胜劣汰的迭代更新机制，这种机制保证了指数投资的长期有效性。2022年6月中证指数公司对沪深300指数成分股调整后，指数的科技属性得到了加强。

展望未来，王鹏认为，在经济稳增长背景下，大盘价值和大盘成长风格存在投资机会：首先，无论基本面如何，资源最具确定性。其次，如果经济总量继续修复，可关注与经济总量企稳回升相关性强的大盘风格，如银行、地产、白酒。最后，就成长风格而言，要从行业格局和产业链的利润分配出发进行选股，新型能源系统的上游是更优的选择，可关注三氯氢硅和白银，也可以选择远离通胀的高端制造板块，如军工等。