胡博士课堂：过度炒作不可取转债新规要记牢（上）

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李阿姨：胡博士您好，去年我从您这儿学了不少可转债的相关知识。最近看到沪深交易所又出了可转债新规？我不明白咋回事，想跟您再咨询一下，可转债新规到底说了啥？

胡博士：李阿姨您好，在说可转债新规之前，我们先复习一下什么是可转债以及可转债的特征吧。

可转债是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票的债券，具有债性、股性和可转换性三重属性。但实际上其发行主体主要是中小企业，发行规模整体偏低，流通盘较小，且实行“T+0”交易，流转速度快。这些特性就导致它容易被投机者利用和炒作，不仅使投资者风险显著增加，也对可转债的整体发展带来了不利影响。

李阿姨：是这样啊，所以才会出台可转债新规来加强规范吧？

胡博士：对。今年6月17日，沪深交易所发布了《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》和《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》。前者自发布次日的2022年6月18日起实施，后者征集意见到2022年7月1日，什么时候实施、如何实施等可能还有些变数呢。

李阿姨：去年我犹豫了，没有开通可转债交易权限，现在想开通了，需要满足什么条件呢？

胡博士：新开可转债交易权限，需要具备“参与证券交易24个月以上+申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于10万元”这两个条件。

李阿姨：我闺女去年开通证券账户，也开通了可转债交易权限，现在她参与证券交易不满24个月，可转债交易权限会被收回吗？

胡博士：这一点李阿姨您不用担心，2022年6月18日前已开通向不特定对象发行的可转债交易权限且未销户的存量个人投资者是不受上述新规影响的。

李阿姨：这样啊，那我满足了上述条件，是不是就可以直接开通权限参与可转债交易了呢？

胡博士：李阿姨您先别急，您作为普通投资者，还得以纸面或者电子的方式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》。

李阿姨：专业投资者跟普通投资者有什么不同呢？

胡博士：符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定条件的专业投资者可以参与向特定对象发行的可转债转让。不过如果是上市公司控股股东、实际控制人、持有5%以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员参与本公司可转债申购、交易、转让的，就不适用上述的适当性规定要求了。

李阿姨：规定越来越详细了。

胡博士：是啊，为了防止过分炒作，防范风险，您在交易前也要仔细查看相关规定，详细阅读《风险揭示书》，做好风险评估。最好还能看看去年我给您讲的可转债相关基础知识，了解可转债交易和产品的风险因素，认真研究，谨慎投资。

李阿姨：我明白了！胡博士，下次您能给我讲讲《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》里有什么新的规则变化吗？

胡博士：好的，下次咱们再继续交流！