高仓位运行 机构相中细分行业优质龙头

◎记者 陆海晴

7月以来，A股震荡调整，热点轮动明显加快。从股票仓位来看，公私募基金整体依然保持较高仓位运行，显示其对权益市场较为乐观的态度。谈及后续最新的“打法”，多家机构表示，业绩将成为“试金石”，后市将基于业绩积极寻找优质细分行业龙头。

7月以来，A股市场走出震荡调整走势，公私募基金选择中高仓位应对。

私募排排网数据显示，截至7月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，和6月底相比，上涨6个百分点。其中，仓位在80%以上（不含满仓）的私募占比81%，环比上涨42.59个百分点。

公募基金同样保持高仓位运行。天风证券最新测算数据显示，截至7月29日，普通股票型基金仓位中位数为90.1%，相比7月22日上升1.3个百分点；偏股混合型基金仓位中位数为87.1%，较7月22日上升1.1个百分点。

重阳投资表示，从估值层面来看，目前A股整体估值处于历史中位数水平附近，上证综指略低于历史中位数，局部板块估值较高，但仍有相当一部分行业目前估值处于历史30%以下的分位数水平。

对于后续市场风格如何演绎，东方基金权益投资副总监蒋茜表示，后续市场风格会偏均衡，价值股和成长股都将有机会。

“成长板块一般体现产业发展趋势，在基本面处于较好状态或基本面能够兑现的情况下有望走出不错的行情。而价值板块顺应经济周期发展，随着国内经济持续复苏，上市公司盈利也会出现不同程度的改善。未来价值板块可能会阶段性占优，但中长期还是更偏向于成长板块。”蒋茜说。

随着上市公司半年报进入密集披露期，在多家机构看来，业绩将成为“试金石”。招商基金投资管理一部副总监李崟表示，在上市公司半年报密集披露期间，将加强对整体表现较好的行业和公司的深度研究，对经营相对较好的行业和公司争取多布局一些。

面对高景气赛道的拥挤，细分领域优质龙头正成为机构重点关注的对象。重阳投资表示，后续看好未被市场充分关注的细分行业成长股，尤其是符合“专精特新”特征、营业收入和宏观经济波动弱相关，但可能受益于原材料成本降低的高质量成长股。

“各细分领域优质龙头将是我们未来研究和配置的重点方向。本轮全球产业调整过程中，电动车、光伏及其他领域中，有大批中国企业脱颖而出，部分公司逐渐展现出真正的长期核心竞争力。我们期望从中寻找出部分具有中长期竞争优势的企业，择机参与。”丰岭资本的看法也较为相似。

“小市值公司的基本面和估值吸引力显著提升。从估值角度来看，中证1000指数目前的估值分位数大概在历史最低的10%左右，基本上是历史最便宜的位置之一。我们最近做了很多研究和调研，发现小盘价值和小盘成长领域有很多股票值得投资。”知名基金经理丘栋荣说。