多层次体系“从有到优” 资本市场谱写普惠金融“中国策”

多层次体系“从有到优”

资本市场谱写普惠金融“中国策”

◎记者 马婧妤 张雪

党的十八大以来，资本市场砥砺奋进、攻坚克难，逐步迈向高质量发展。这十年，多层次资本市场体系渐趋完善、结构日益丰富、服务更加多元。覆盖产业全链条、企业全生命周期的，上下贯通的多层次资本市场步入“从有到优”的发展阶段，为经济转型升级引入了金融“活水”。

十年间，资本市场已形成涵盖沪深主板、创业板、科创板、北交所、新三板、区域性股权市场的多层次市场体系，各板块坚持突出特色、错位发展，市场整体的包容性、适应性、覆盖面大幅提升，服务企业的种类、数量显著增加。

十年间，多层次资本市场对实体经济的适配性大幅增强，服务国家双创战略的能力显著提升、有力推动了科技创新型企业发展，大批企业通过资本市场获得资金支持、实现公司治理的完善和经营效能的提升。

多层次资本市场步入“从有到优”的发展阶段

2003年，党的十六届三中全会首次提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构”，多层次资本市场的建设之路由此启程。2012年，由沪深主板、中小板、创业板组成的我国资本市场体系，初步具备了“多层次”的雏形。

近十年，多层次资本市场体系加快构建。2017年第五次全国金融工作会议强调“形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”，明确了新时代多层次资本市场体系改革发展的总体要求。

苟日新，日日新，又日新。2013年，全国中小企业股份转让系统设立运行，很快迎来“万家时代”，资本市场服务中小企业发展的能力出现跃升；同时，区域性股权市场步入规范发展，各类交易场所的清理整顿工作持续推进。

2018年，设立科创板试点注册制改革宣布推出，开启了多层次资本市场改革发展、提升“硬科技”企业质效的新篇章。2019年，以分层管理为核心的新三板综合改革启动，新三板精选层于次年设立。2020年，创业板改革并试点注册制正式落地，“三创四新”企业得到更大的资本市场支持。

2021年，北京证券交易所开市运行，“打造服务创新型中小企业主阵地”的总体目标，为资本市场探寻普惠金融“中国策”指明了方向。与此同时，科创板制度规则持续完善，深市主板中小板合并，多层次资本市场完善布局、更趋成熟，中国特色现代资本市场的普惠金融之路站上新的起点。

如今，我国多层次资本市场体系基本形成了错位发展、各具特色、适度竞争、互补互联的格局，服务实体经济和国家战略的能力显著增强。

中国银河证券首席经济学家刘锋认为，建设好中国特色现代资本市场，是我国经济金融工作中的一项重要任务。发展多层次资本市场体系，需要强有力的制度保障。着力营造各方“愿意来，留得住”的市场生态，加快构建更加成熟、完善的资本市场基础制度体系，将不断促进多层次资本市场健康发展。

服务实体经济的质量和效率出现“双升”

随着我国经济进入高质量发展阶段，为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持，促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险，更好满足广大群众的财富管理需求，成为金融体系改革发展新的、更高的要求。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在。

十年间，多层次资本市场不断发展完善，服务上市公司的广度、深度显著扩展，股债融资规模累计达到55万亿元。

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