指数基金发展迎来分化期

◎记者 赵明超

在过去几年的结构性行情中，运作透明、费率低廉、风险相对可控的指数基金产品受到了投资者的青睐，规模迅速壮大。

Choice资讯统计数据显示，截至2022年8月底，全市场共有1600只指数基金产品，合计规模超过2.1万亿元，占公募非货币基金产品总规模的15%。其中，权益指数基金产品共有1407只，合计规模1.55万亿元。

从我国指数基金的发展历程看，起步于 2002年底，直到2018年底，全市场仅有528只。从2019年开始，指数基金迎来大发展，不管是产品数量还是资产管理规模，均取得了爆发式增长。

从指数基金的发展前景看，随着投资者对指数基金的认知不断提升，以及基金公司的强力布局，指数基金正在步入发展快车道。但从行业内部发展趋势看，马太效应已经开始显现，率先入局的大型基金公司已经占得先机，有望获得更大的市场份额。

招商证券的统计数据显示，截至2022年二季末，全市场共有111家基金公司布局指数基金产品，指数基金管理规模超百亿元的基金公司有28家，华夏基金、富国基金等9家公司合计管理规模超千亿元。市场集中度方面，头部基金公司份额占比略有下降，前三大、前五大、前十大基金公司管理规模占比分别为27.4%、38.5%、62.5%，马太效应已经开始显现。

从业内知名的指数基金产品看，华夏上证50ETF规模突破500亿元，华泰柏瑞沪深300ETF和南方中证500ETF的规模均突破400亿元，已经成为所在公司的拳头产品。易方达基金公司的中证海外互联ETF的规模也高达400亿元，招商中证白酒基金规模更是高达700多亿元，成为不少看好消费行业的投资者买入白酒股的替代品。

同上述巨无霸指数基金相比，更多的指数基金陷入迷你基金的境地。数据显示，在1600只指数基金产品中，规模不足5亿元的高达1062只，其中规模不足2亿元的多达727只，更有427只基金规模不足1亿元。

对于基金公司来说，基金管理费是主要收入来源。指数基金管理费率不高，而基础运营、人员配置、指数使用等成本是刚性投入，只有突破一定规模后才会有盈利。对于经济实力不强的基金公司来说，运营指数基金所需的刚性投入是一笔不小的开支。

从行业发展现状看，不少知名的宽基指数已经被大型基金公司占得先机，消费、医药、新能源等主流指数也已被大型基金公司布局完毕，后来的公司只能在细分行业指数中发力。由于细分行业本身的容量有限，要想在指数基金发展中后来居上，殊为不易。

参照海外市场指数基金的发展现状，我国指数基金还有非常广阔的发展空间，这也引得各基金公司加入竞争的行列。7月下旬，中证1000ETF开始募集时，富国、广发、易方达、汇添富等4家头部公司掀起了声势浩大的推广活动，毕竟中证1000这个宽基指数至关重要，每家公司都想占得先机。