南方基金王博：先求不败而后胜

◎记者 何漪

古人有云：“先求不败，而后胜。”南方基金权益研究部基金经理王博认为，投资要寻找确定性机会，在此基础上挖掘弹性较大的机会，获取中长期稳健的投资回报。

聚焦新兴成长行业

2015年加入南方基金后，王博扎根计算机、电子行业研究，密切跟踪上下游产业链的变化。随着时间的积累，王博的投资能力圈不断扩展，延伸至新能源、高端装备、医药等领域，聚焦新兴成长行业。

“作为基金经理，勤奋和好奇心是重要的品质，只有提前做足准备，才能抓住机会。”王博表示。

目前，王博担任南方基金权益研究部TMT研究组组长，所管理的基金业绩表现相当亮眼。Choice数据显示，截至2022年9月19日，王博自2019年11月11日管理南方科技创新混合基金A以来，投资回报率达到92.3%，显著跑赢同类基金。

寻找三个周期共振的机会

王博认为，在投资上，首先要寻找确定性的机会，在此基础上，再挖掘弹性较大的投资机会。同时，在日常管理中，需要平衡组合的风险与收益。

多年来，王博聚焦新兴成长行业，在复制基准指数的基础上，动态调整组合结构。根据中长期成长空间、短期业绩兑现情况，判断行业贝塔机会以及个股阿尔法机会，进而对部分行业、部分标的做适度的偏离。

“我不会押注赛道，不希望把风险因子交给投资者来做选择。”王博表示，“我会把风险敞口控制在选股过程中，从而获取超额收益。”

王博相当重视周期研究。“深度理解周期的脉动，有助于把握每一个阶段的机会。需要深度理解过去周期运作的规律，看清现在所处的周期位置，把握未来的周期趋势。”王博说。

具体来看，王博通过对产业创新周期、经济周期、库存周期这三个周期模型的分析，寻找三个周期共振的机会。“其中，产业创新周期更为重要，要沿着产业趋势寻找成长方向，优选好股票。”王博说。

谈及“好行业、好公司、好价格”不可能三角，王博直言重视好公司。

在王博看来，好公司有三个特点：第一，持续成长。第二，伴随持续成长，估值呈现上升态势。第三，具有清晰的自我认知。“一般来说，人是决定性因素，管理层如果能把握产业发展趋势，就能带领公司不断扩展能力圈。”王博说。

看好科技投资主线

王博认为，在推动硬科技企业发展、推动资本市场改革的过程中，科创板发挥着不可或缺的作用。

在王博看来，新材料、新一代信息技术、高端装备公司、生物医药公司等一批具有关键核心技术的领军企业登陆科创板，造就了科创板的独特优势。“科创板蕴含着巨大的投资机会。”王博说。

新能源方面，王博表示，在能源结构转型和碳中和的大背景下，需求端相当旺盛，科技创新带来制造成本持续下降，光伏、风电等新能源产业的上游价格有望持续下降，将带来许多长期投资机会。“看好储能、海上风电、光伏等领域的投资机会。”

半导体方面，王博认为，国内半导体企业市场占有率有望持续提升。其中，半导体设备、材料等领域正在持续扩张产能，投资确定性较强。“不过，需要注意的是，在全球经济周期向下的大环境下，半导体需求疲软，对估值有一定的压力。”

此外，王博表示，信息时代下，信息处理、传播方面将产生很多创新需求。目前，实现了物与物之间的信息处理和传播，未来将走向人与物之间的信息处理和传播。围绕智能终端主线，看好智能穿戴、汽车智能化、机器人等新硬件、新应用等领域的投资机会，看好医疗与科技行业相结合的发展机会。