（上接23版）

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3、可比公司毛利率分析

公司主要从事高效电池正极材料业务，主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等。公司选取新能源电池材料行业领域且主营业务主要为锂电池正极材料业务的上市公司作为可比上市公司，包括当升科技、容百科技、厦钨新能和振华新材。

（1）公司与可比上市公司的主营业务特点比较

公司与可比上市公司主营业务的特点及应用领域比较如下：

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注：可比上市公司资料及数据来自于其招股说明书、定期报告或公开披露资料（下同）。

（2）报告期内公司与可比上市公司毛利率的比较

2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司与可比上市公司主营业务毛利率比较如下：

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注：可比公司数据来源于公司年报、招股说明书。

2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司与可比上市公司电池材料相关的产品收入占主营业务收入比例的情况如下：

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2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司与可比上市公司同类业务毛利率比较如下：

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由于锂电正极材料的原材料成本价格及占比较高，行业企业的销售毛利率普遍处于20%以下，且受原材料价格波动的影响，行业内各企业的毛利率在不同年度均存在一定程度波动，发行人毛利率处于行业企业合理变动范围内。行业内各从业企业相关业务毛利率存在一定差异主要系与各公司之间产品结构、交付数量等方面的差异情况所致，具有合理性。

（四）期间费用分析

报告期，公司的期间费用构成及其变动情况如下表：

单位：万元、%

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报告期内，随着公司营业收入规模的波动，公司的销售费用、管理费用及研发费用呈现波动状态。2020年度受新冠肺炎疫情和新能源汽车整体市场波动影响，公司营业收入规模下滑明显，期间费用规模也有所降低，但受计提停工损失等影响，当年管理费用金额高于2019年度和2021年度，同时导致当年期间费用占营业收入比例高于2019年度和2021年度。随着公司2021年营业收入规模的大幅增加，尽管期间费用的规模有所增长，但期间费用占营业收入的比例较2020年度有所降低。2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的期间费用分别为25,253.94万元、19,299.61万元、36,312.53万元、38,503.82万元；公司期间费用占营业收入的比重分别为9.13%、9.60%、5.31%、5.04 %。

1、销售费用

（1）销售费用明细

报告期内，公司销售费用的构成情况如下：

单位：万元、%

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2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的销售费用占公司营业收入的比例分别为0.90%、0.51%、0.22%和0.15%，占比较低，但销售费用规模随着营业收入规模的变化而波动。

（2）销售费用率和可比上市公司比较

报告期内，公司销售费用占营业收入的比例与同行业可比上市公司比较如下：

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由于不同上市公司从事的业务范围存在差异，因此同行业可比上市公司的销售费用占营业收入比例情况也存在较大差异。公司在行业内知名度较高、口碑和声誉较好，与下游客户保持长期良好的合作关系，市场开拓销售费用和销售费用率与可比上市公司平均水平相一致。整体来看，公司销售费用率位于行业合理区间内。

2、管理费用

（1）管理费用明细

报告期内，公司管理费用的构成情况如下：

单位：万元、%

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2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的管理费用占公司营业收入的比例分别为2.27%、4.15%、1.08%和0.78%，占比较低，但管理费用规模随着公司规模的扩大呈现逐年增长趋势。公司的管理费用构成整体相对稳定，以职工薪酬、折旧摊销、咨询费、修理费等为主。2020年度公司的管理费用占公司营业收入的比例较高，主要原因系受新冠肺炎疫情影响产生停工损失金额较大所致。

（2）管理费用率和可比上市公司比较

报告期内，公司管理费用占营业收入的比例与同行业可比上市公司的比较如下：

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公司作为央企下属核心企业，报告期内始终秉承高效管理理念，管理人员精简，成本控制有效，管理费用率与可比上市公司平均水平变化趋势相一致。

3、研发费用

（1）研发费用明细

报告期内，公司研发费用的构成情况如下：

单位：万元、%

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公司一贯重视研发投入，报告期内对研发团队建设、新产品与新技术开发等方面持续投入，2020年度受新冠肺炎疫情和新能源汽车整体市场波动影响，公司研发费用规模有所降低。2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司研发费用依次为16,523.58万元、10,221.10万元、28,654.83万元和31,920.93万元。

（2）研发费用率和可比上市公司比较

报告期内，公司研发费用占营业收入的比例与可比上市公司的比较如下：

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公司为保持与扩大自身在行业内的技术优势，一贯以来重视研发投入，高于行业平均水平。

4、财务费用

报告期内，公司财务费用的构成情况如下：

单位：万元

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随着公司在2019年底完成一次增资扩股，2021年实现上市，公司资本得到充实，部分增资款项用于偿还借款，公司2019年以来财务费用显著下降。

（五）资产减值损失

报告期内，公司资产减值损失构成明细如下:

单位：万元、%

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报告期内，公司资产减值损失分别为-1,303.84万元、-146.75万元、-197.63万元、39.35万元。公司资产减值损失由存货跌价损失及合同履约成本减值损失构成。

（六）其他收益

报告期内，公司其他收益的构成情况如下：

单位：万元

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（七）资产处置收益

报告期内，公司资产处置收益情况如下：

单位：万元

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（八）营业外收入及营业外支出

报告期内，公司营业外收入的具体构成情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司营业外支出的构成情况如下：

单位：万元

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2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司对部分无法继续使用的设备进行了更新淘汰，分别产生了0.32万元、16.91万元、128.88万元和0.38万元的固定资产毁损报废损失。其他营业外支出主要系部分废旧设备处置。

（九）所得税费用

报告期内，公司所得税费用如下：

单位：万元

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（十）非经常性损益对公司盈利的影响

2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司归属于母公司股东的非经常性损益金额分别为1,751.04万元、2,982.62万元、1,825.97万元和3,523.22万元。公司非经常性损益的构成明细及分析详见本章“四、最近三年及一期的主要财务指标及非经常性损益明细表”之“（三）公司最近三年及一期非经常性损益明细表”。

（十一）关于公司2021年度、2022年1-6月业绩大幅增长的分析

2020年度、2021年度、2022年1-6月，公司主要经营业绩指标如下：

单位：万元

■

注：期间费用包括：销售费用、管理费用、研发费用、财务费用

2021年及2022年1-6月，公司业绩大幅增长的主要驱动因素包括以下四个方面：1、下游市场需求增长带动销量增加；2、原材料价格上涨传导导致产品价格上涨；3、产品价格大幅上涨情况下毛利率保持相对稳定；4、规模效应释放使得期间费用率降低。具体分析如下：

1、下游市场需求增长带动销量增加

从下游市场需求来看，近年来，随着技术不断成熟与市场不断完善，新能源汽车发展已成为不可逆转的长期确定性趋势。此外，“双碳”目标的提出与产业政策的出台亦推动新能源汽车发展的进一步提速。根据中国汽车工业协会统计，2021年中国新能源汽车累计销量为352.1万辆，同比增长高达157.5%，显示出下游消费的旺盛增长，有力地拉动了锂电池正极材料的需求。2022年以来，新能源汽车的消费市场继续高歌猛进。根据中国汽车工业协会统计，2022年二季度，新能源汽车市场延续快速增长的势头，二季度产销量均突破130万辆，同比增长约90%。新能源汽车销量的强劲增长进一步推动了上游产业链的高速增长，车用正极材料市场空间广阔。

公司作为国内三元正极材料龙头企业之一，在三元正极材料行业具有较强的先发优势、技术优势和产品优势，与下游动力电池厂商建立了稳定、长期的业务合作关系。在下游市场需求快速增长的背景下，2021年、2022年二季度，公司产能基本处于持续饱和状态，主要产品销量快速增加，带动销售收入快速增长。

2021年度、2022年二季度，公司向主要客户的主营业务产品销售收入、产品销售数量同比均大幅增加，具体情况如下：

2021 年及 2022 年 2 季度，公司前五大客户（受同一实际控制人控制的企业合并计算）的主营业务销售情况如下：

单位：万元、吨

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2021年度、2022年1-6月，公司营业收入同比大幅增长情况符合行业整体变动情况，与同行业可比上市公司变化趋势一致，具体情况比较如下：

单位：万元

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2、原材料价格上涨传导导致产品价格上涨

2021年度、2022年1-6月，公司主要产品销售均价及销量变化情况如下：

单位：吨、万元/吨、万元

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注：上表中，2022年1-6月的产品销售数量、销售收入的变动比例为相对2021年1-6月变化情况，销售均价、单位平均成本的变化比例为相对2021年全年均价变化情况。

2021 年度、2022 年1-6月，公司各类产品的销售收入变化受销量和销售均价综合作用导致，销售收入波动趋势同时受销量与销售均价的影响，整体与销售均价、销量的波动趋势相一致。公司产品售价主要遵循“材料成本+合理利润”的成本加成定价原则，材料成本主要根据各类原材料的市场价格所确定，此外考虑到不同产品技术工艺、市场供求、客户资质等因素确定最终售价。2021年度、2022年1-6月，上游主要原材料价格处于上涨周期，原材料价格上涨能够有效传导至公司产品销售定价，使得公司主要产品销售价格同比大幅上涨，并推动上市公司销售收入大幅增加。

3、产品价格大幅上涨情况下毛利率保持相对稳定

受下游市场需求旺盛的积极影响，2021年度、2022年1-6月，在产品销售价格同比大幅上涨的背景下，公司主要产品的毛利率保持相对稳定，公司的利润规模随着收入规模的增长相应显著增长。

2020年度、2021年度、2022年1-6月，公司主要产品的毛利率情况如下：

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2021年度、2022年1-6月，公司主营业务毛利率分别为16.66%和17.11%，较2020年度稳中有升。

公司主要产品的毛利率变化趋势与同行业可比上市公司整体保持一致，2020至2021年度，公司与可比上市公司同类业务毛利率比较如下：

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4、规模效应释放使得期间费用率降低

2020年度、2021年度、2022年1-6月，公司的期间费用构成及其变动情况如下表：

单位：万元、%

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2021年以来，公司的销售费用、管理费用及研发费用占比呈现逐步下降趋势，财务费用受资金状况波动影响有所波动。2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的期间费用分别为19,299.61万元、36,312.53万元、38,503.82万元，占营业收入的比重分别为9.60%、5.31%、5.04%。可以看出，2021年以来，随着公司营业收入规模的大幅增加，规模效应得到充分释放，进一步助力公司2021年度、2022年1-6月业绩增长。

根据前述分析，公司2021年度、2022年1-6月业绩驱动根本因素主要在于下游市场需求显著增长，如未来下游市场需求波动，公司业绩增长持续性可能存在波动。发行人已经在募集说明书“第三章风险因素”之“二、经营风险”之“（一）下游行业需求波动，业绩增长具有不可持续的风险”揭示相关风险。

八、资本性支出

（一）最近三年一期重大资本性支出情况

报告期内，公司金额在1亿元以上的重大投资或资本性支出事项如下：

1、截至2022年6月30日，报告期内，公司车用锂电正极材料产业化环保技改项目累计已投入138,383.65万元。

2、截至2022年6月30日，报告期内，公司车用锂电池正极材料扩产一期项目累计已投入114,346.17万元。

3、截至2022年6月30日，报告期内，公司车用锂电池正极材料扩产二期项目累计已投入52,549.73万元。

公司的上述重大投资有利于公司报告期内及未来生产经营的稳定性，产能扩充对公司盈利能力的提升具有积极意义。

（二）未来可预见的资本性支出

公司未来可预见的重大资本性支出主要包括公司车用锂电池正极材料扩产一期项目以及作为本次募投项目的湖南长远锂科新能源有限公司车用锂电池正极材料扩产二期项目和湖南长远锂科新能源有限公司年产6万吨磷酸铁锂项目。

九、技术创新分析

公司围绕主营业务建立了完备的核心技术体系，涵盖三元正极材料及其前驱体、钴酸锂正极材料等主要产品以及本次募集资金投资项目拟新增的磷酸铁锂正极材料产品。公司拥有的核心技术及其先进性详见募集说明书“第四章发行人基本情况”之“九、与产品有关的技术情况”。

十、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项情况

（一）重大担保事项

截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在合并报表范围外的对外担保事项。

（二）重大诉讼、仲裁及其他或有事项等

截至本募集说明书摘要签署日，公司及其下属子公司不存在尚未了结的或可预见的重大诉讼和仲裁的情况。

（三）重大期后事项

截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在重大期后事项。

（四）其他重大事项

截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在影响正常经营活动的其他重大事项。

十一、本次发行对上市公司的影响

（一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划

本次募集资金投资项目是在公司现有业务及核心技术基础上，结合公司发展规划和行业发展趋势，一方面加大对公司核心业务领域重点产品的投资力度，另一方面扩展核心业务领域协同产品布局。本次募集资金投资项目拟新建年产4万吨三元正极材料产能、年产6万吨磷酸铁锂正极材料产能。上述项目建成后将缓解公司产能瓶颈问题，提高公司生产能力，强化产品多元化布局，从而扩大公司产品市场份额，提升公司盈利能力、整体竞争实力和抗风险能力。其中，磷酸铁锂正极材料属于发行人高效电池正极材料主营业务范围的新增产品品类，不会导致上市公司业务发生变化，亦不产生资产整合事项。

（二）本次发行完成后，上市公司科技创新情况的变化

本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目是建立在公司现有业务基础上的产能扩充、研发投入以及人才吸引等，有利于公司保持并进一步提升自身的研发实力和科技创新能力。正极材料是锂电池的重要组成部分，也是其电化学性能的决定性因素，对电池的能量密度及安全性能起主导作用。三元正极材料技术和磷酸铁锂正极材料技术是锂电池行业的主流技术路线，也是锂电池行业的核心科技创新领域之一。本次募集资金投资项目主要投资方向为三元正极材料与磷酸铁锂正极材料的产线建设，符合重点投向科技创新领域的要求。

（三）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化

本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。

第四节本次募集资金运用

一、本次募集资金运用概况

本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币325,000.00万元（含本数），募集资金总额扣除发行费用后用于以下项目：

单位：万元

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在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入本次募集资金总额，公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将以自有资金或自筹方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。

二、本次募集资金投资于科技创新领域的说明，以及募投项目实施促进公司科技创新水平提升的方式

本次募投项目的实施是公司紧抓行业发展机遇，加强和扩大核心技术及业务优势，实现公司战略发展目标的重要举措，符合国家产业政策以及公司的战略发展规划。

正极材料是锂电池的重要组成部分，也是其电化学性能的决定性因素，对电池的能量密度及安全性能起主导作用。三元正极材料技术和磷酸铁锂正极材料技术是锂电池行业的主流技术路线，也是锂电池行业的核心科技创新领域之一。本次募集资金投资项目主要投资方向为三元正极材料与磷酸铁锂正极材料的产线建设，符合重点投向科技创新领域的要求。

三元正极材料主要下游终端应用为新能源汽车领域；磷酸铁锂正极材料主要下游终端应用为新能源汽车、储能领域。上述行业均属于国家战略重点支持产业。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》、《关于加快推动新型储能发展的指导意见》等诸多国家产业政策均大力支持新能源汽车、储能行业的发展。

本次募投项目建设年产4万吨三元正极材料产线以及年产6万吨磷酸铁锂正极材料产线，有利于提升公司在锂电池正极材料业务领域的竞争力。通过实施本次募投项目，公司将充分发挥现有核心技术，并在此基础上探索核心技术的优化升级；同时，新建产线将进一步引入智能化、自动化设备，有利于提升公司的生产工艺水平。本次募投项目有利于提升公司科技创新水平，不断增强公司的核心竞争力。

综上所述，公司本次募投项目投资于科技创新领域，符合国家战略导向，能够促进公司科技创新水平提升。

三、本次募集资金投资项目对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次募投项目实施后对公司经营管理的影响

公司本次募集资金投资项目顺应国家产业政策和行业发展趋势，符合公司战略发展方向，有利于公司进一步扩大在行业中的竞争优势，巩固自身市场地位，具有良好的市场发展前景和经济效益。

本次募投项目实施后，公司预计在项目进入达产稳定期后每年新增收入规模93.72亿元（不含税）；每年新增净利润5.41亿元至6.28亿元；每年新增折旧规模1.22亿元至1.73亿元，整体而言，募投项目实施将极大提升公司持续盈利能力。

本次募集资金投资项目是在公司现有业务及核心技术基础上，结合公司发展规划和行业发展趋势，一方面加大对公司核心业务领域重点产品的投资力度，另一方面扩展核心业务领域协同产品布局。本次募集资金投资项目拟新建年产4万吨三元正极材料产能、年产6万吨磷酸铁锂正极材料产能。上述项目建成后将缓解公司产能瓶颈问题，提高公司生产能力，强化产品多元化布局，从而扩大公司产品市场份额，提升公司盈利能力、整体竞争实力和抗风险能力。

（二）本次募投项目实施后对公司财务状况的影响

本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模，进一步增强公司资本实力，有利于提升公司抗风险能力。可转换公司债券转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。随着可转换公司债券持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目的建设并产生综合效益需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益可能有所下降；但随着募投项目建设完毕并逐步实现预设目标，公司的经营规模和盈利能力将得到进一步提升，进一步增强公司综合实力，促进公司持续健康发展，为公司股东贡献回报。

第五节备查文件

一、发行人最近三年的财务报告及审计报告，以及最近一期的财务报表；

二、保荐人出具的发行保荐书、上市保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；

三、法律意见书和律师工作报告；

四、会计师事务所关于前次募集资金使用情况的报告、关于发行人的内部控制鉴证报告、经注册会计师核验的发行人非经常性损益明细表；

五、资信评级报告；

六、《债券持有人会议规则》；

七、《受托管理协议》；

八、其他与本次发行有关的重要文件。

湖南长远锂科股份有限公司

2022年9月30日