建信基金周智硕：以绝对收益为目标
以投资专家为愿景

建信基金周智硕：

以绝对收益为目标

以投资专家为愿景

◎记者 陈玥

数据显示，自2020年四季度以来，连续八个季度业绩始终保持在同类产品前1/2的主动权益类基金，全市场仅有13只。在这13只产品中，建信基金有2只，分别是建信中小盘先锋、建信潜力新蓝筹，它们的基金经理都是建信基金周智硕。

周智硕以获取绝对收益为目标，已打磨成形一套投资框架体系，力求抵消或者减少市场波动对投资业绩带来的影响，努力获取可持续的绝对收益。

行胜于言，以他管理的建信中小盘先锋股票基金为例，海通证券数据显示，截至2022年9月30日，近2年回报达99.05%，在市场波动中脱颖而出。

在高波动的市场环境中如何实现投资目标？周智硕对此进行了总结，即以业绩为中心，胜率和赔率为基本点，通过尽可能提升胜率以及在胜率不变的情况下提高赔率来获得稳定的收益。

“有三种投资方法是比较成功的。前两种方法分别是寻找优质公司和聚焦景气行业，这两种方法是在胜率上下功夫。第三种方法是在赔率上做文章，如低估值策略、ST策略等。我当时就想，能不能把这几种方法结合起来，有一个更优解，既考虑胜率也考虑赔率，最后形成自己的一套系统。”周智硕介绍说。

“首先，我习惯像彼得·林奇那样去‘翻石头’，将一家公司未来3到5年最大概率的真实盈利作为最核心的东西。其次，我会做止损，从开仓就锁定这笔头寸对组合带来的最大亏损，也就是单只股票对组合造成的最大回撤值。我通过这两个方法来提高胜率。赔率方面，我会把覆盖到的公司按照风险收益比或者是盈亏比进行排序，建立一个股票池。这样做的结果是我的组合既采纳了胜率，又更新了赔率。”

投资中，高胜率、高赔率同时出现的频率极低。怎么解决这个问题？对此，周智硕再一次强调了“翻石头”的重要性。

“以建信中小盘先锋股票基金为例，有4000多只股票属于中小盘的投资范围，里面如果有5%到10%非常好的投资机会，就意味着可能有200只到400只股票具有非常好的投资机会。”周智硕解读道。

“‘翻石头’的好处在于，你翻到了这些兼具高胜率和高赔率的标的很有可能会给组合带来非常好的收益，回撤风险又是可计算及可控的。再通过优化选股和交易流程及定期回顾，保证这一整套系统是可解释、可复制、可控制的。”周智硕说。

“事实上，中国资本市场是愿意给业绩增长比较好的公司以奖励的。我觉得，这是我的投资框架能持续起效最根本的原因。”周智硕总结道。

“2008年找工作的时候我就在想，我到底想成为一个什么样的人？有什么样的想法，会决定你走什么样的职业路径。最后得出一个愿景，就是我想成为一个受人尊敬的投资专家。”回忆过往，周智硕表示，是愿景决定了他的投资目标，进而形成了他的人生选择以及投资方法论。

从公募转战私募后又回到公募，丰富的从业经历使得周智硕能从各个角度观察和参与市场，不断打磨自己的投资体系，也让他进一步坚定了自己的愿景。

“投资的顶级思维是无门户之见的运用之妙，存乎一心。”周智硕曾这样描述对投资的看法。他解读道，2020年各种行业龙头市值高增，2021年又是新能源的大年，市场风格轮动很快。“可能大家看基金报告会发现，我的持仓中也会出现‘主流’的行业，但这只是根据风险收益比筛选个股后出现的结果，而不是行业层面刻意为之的预设。对我来说，在任何市场环境、市场风格下，取得绝对收益都是最大的目标。”