资金配置以稳为主
广发基金打造中短期理财工具箱

今年以来A股市场震荡调整，基金新发市场出现冰火两重天的景象：一边是权益基金发行困难，频频出现延长募集期；一边是债券型基金受到追捧，份额激增。统计显示，今年三季度末，债券型基金的份额较年初增加了6000亿份以上。

在众多债券型基金中，中短债基金规模增长明显。统计显示，去年底，短期纯债型基金的数量为236只，份额合计4728.23亿份，总规模为5031.07亿元。截至今年三季度末，其数量已扩容至290只，份额合计8619.10亿份，规模增至9272.42亿元，无论是份额还是规模都较年初增长了80%以上。

这类基金究竟有何魅力？为何今年如此受欢迎？

调整市中的避风港 中短债基金受宠

中短债基金受到投资者追捧，要从今年的市场环境讲起。

首先，今年以来权益市场持续调整，虽然偶尔有结构性机会，但投资了权益资产的基金及理财产品的净值大多处于下跌状态。面对波动加大、赚钱困难的市场环境，不少投资者的风险偏好降低，理财策略转向以稳为主，寻找波动较低、稳健增值的投资工具。

其次，伴随利率水平的下行，货币基金等闲钱理财品种的收益率持续下跌，货币基金的年化收益率进入“1”时代。为此，闲钱理财资金转而寻找更有吸引力的投资替代品。

最后，今年是资管新规正式落地的第一年，原有的银行理财保本产品退出历史舞台，这使得很多习惯于将资金放在银行理财的投资者，开始寻找替代品种。

在上述多种因素的综合影响下，购买中短债基金逐渐成为中低风险偏好投资者的一个选择。从产品定位和风险收益特征来看，中短债基金的定位是类似货基替代、货基增强的流动性管理工具，主要投资优质的中短债，不投权益市场，力求在较低波动的基础上追求具有性价比的稳健收益。

统计显示，自2008年以来，中证短债指数在各个完整自然年度均取得正收益。今年前10个月，中短债基金依然取得较好的业绩。据银河证券统计，截至10月31日，普通货币市场基金（A类）今年以来平均回报率为1.46%，短期纯债债券型基金（A类）和中短期纯债债券型基金（A类）的平均回报率分别为2.36%和2.68%。

关于短债基金的配置价值，有研究机构认为，在优质资产稀缺的背景下，短债静态收益率显著下行，中短债基金收益率大概率难以超越去年。不过，在当前基本面情况下，流动性不具备从紧的基础，短期资金利率预计维持低位，中短债基金仍然值得关注。

值得一提的是，除了前文提到的中短债基金（即短期纯债型基金），还有一些短久期的债券型产品，也是投资者进行短期理财的投资工具。例如，30天、60天、90天、180天持有期债券型基金，近年兴起的同业存单指数基金，1至3年国开债指数基金，等等。

产品多元 打造中短期理财工具箱

作为一家资产管理规模超万亿元的基金公司，广发基金自2008年开始深耕固定收益业务，现已在中短债等细分品类布局了相对完善的产品线。目前，旗下有短期纯债型基金5只，分别是定位于货币增强的广发安泽和广发招财，定位于中短债的广发景系列——广发景兴、广发景明和广发景和。

站在更广义的中短期理财角度，广发基金还布局了中短持有期纯债的广发添财系列——广发添财60天持有、广发添财90天滚动持有和广发添财180天滚动持有，以及被动跟踪短久期债券指数的债券指数系列——广发同业存单指数7天持有期基金、广发中债1—3年农发债指数基金和广发中债1—3年国开债指数基金。

上述产品合计11只，截至今年三季度末，规模合计超500亿元。从产品定位和投资策略来看，这些基金略有差异，有些属于主动管理型，有些是被动指数型产品；有些设定了最短持有期，有些则是普通的开放式产品。它们的共同点是追求资产的稳健增值，希望为不同需求的客户提供多元的中短期理财工具。因此，投资者在挑选时应当全面了解产品的特点，选择与理财需求相匹配的产品。

例如，如果投资者的目标是获取略高于货币基金的稳健收益，那么短债基金和同业存单指数基金或许都是不错的选择。数据显示，截至10月31日，普通货币型基金自年初至今的平均收益率为1.46%，而广发安泽和广发招财同期的收益率分别为2.10%和2.47%。如果投资者特别关注持有体验，那么，持仓久期相对偏短的广发安泽值得关注。该基金今年以来的最大回撤仅0.04%，年化波动率为0.20%，是广发中短理财工具箱中回撤最小、年化波动最小的产品。

如果投资者对投资收益有更高的追求，对波动、回撤有更高容忍度或者对流动性的要求不高，那么，久期更长的债券指数基金、有持有期设定的债券型基金是较好的选择。例如，今年以来收益较为突出的广发1—3年国开债基金，年初至今回报率为3.11%。同时，广发中债1—3年农发债基金和广发添财90天滚动持有今年以来的回报率均超过2.9%，分别为2.92%和2.91%。其中，广发添财90天滚动持有设置了持有期限制，单笔买入份额的持有期限不低于90天。

此外，“景”系列的三只中短债，较好地兼顾了收益和净值波动的关系。例如，广发景兴、广发景和和广发景明今年以来回报率均超过2.4%，而最大回撤和波动幅度分别控制在0.2%和0.35%以内，给基民带来比较好的持有体验。

没有十全十美的产品，每个人在挑选理财工具时都应结合自己的需求作出选择。在以稳健为基调的中短期理财产品工具箱中，选择追求收益性、流动性抑或稳定性，不同风险收益偏好的投资者内心自有答案。

（CIS）