中国氢能行业达成单轮最大股权融资
多家产业链公司谋求上市

◎记者 俞立严 王子霖

越来越热的中国氢能行业刷新了单轮股权融资纪录。

12月8日，国家电投集团氢能科技发展有限公司（下称“国氢科技”）B轮融资签约仪式在北京举行，单轮融资金额45亿元和估值130亿元双双创出行业新高。近期，伴随氢能产业鼓励政策频出和氢燃料电池汽车销量的大幅提升，氢能产业链公司趁热打铁，在资本市场愈发活跃，包括积极谋求在A股和港股上市。

氢能独角兽将启动IPO

国氢科技介绍，本次融资不仅引入了国有大型投资基金和金融机构、氢能产业链合作伙伴和具有战略协同能力的民营资本投资者，融资金额达到45亿元，成为国内氢能行业迄今为止单轮融资规模最大的股权融资。同时，国氢科技B轮融资投后估值高达130亿元，成为国家电投集团培育的第一家独角兽企业，也是氢能行业目前估值最高的独角兽企业。

“发展绿色氢能、构建‘电—氢’能源体系，是国家电投积极投身新型能源体系建设、实现国家‘双碳’目标的一项战略性举措。国家电投将以本次融资为契机，充分依托各位投资者的战略、产业及金融资源，进一步提升国氢科技治理水平和市场化程度，巩固国氢科技在氢能行业和资本市场业已取得的成绩，推动国氢科技尽快登陆二级市场，为构建清洁低碳、安全高效的能源体系作出贡献。”国家电投集团党组成员、总会计师陈西说。

国氢科技党委书记、董事长李连荣表示，本轮融资使国氢科技真正成为行业独角兽企业，奠定了国氢科技的行业龙头地位。国氢科技将怀着氢能技术引领者初心，以实干的态度和实证的影响力，携手地方政府、各股东和上下游合作伙伴，推动国家氢能产业自主化、规模化、高质量发展，助力国家构建新型能源体系。

“本轮融资后，国氢科技将实质性启动IPO工作，加快向氢能行业超级独角兽企业的目标迈进。国氢科技将切实履行‘为国家实现战略、为股东创造价值’的庄严承诺，将氢能事业进行到底。”李连荣说。

氢能行业利好频出

近日，《北京市氢燃料电池汽车车用加氢站发展规划（2021—2025年）》发布，该规划提出，2025年前力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆。上海也于近期公布计划提出，到2025年实现燃料电池汽车保有量突破1万辆。在近日举行的2022中国（嘉兴）氢能产业大会上，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟提出，氢能产业正处于从单一产品、单一产业、单一应用及单一城市的单向发展转向一体化发展新阶段。

中汽协数据显示，10月，氢燃料电池汽车产销分别完成277辆和301辆，同比增长超过370%和540%。2022年1月至10月，氢燃料电池汽车产销分别为2700辆和2400辆，同比增长超过180%和150%。

伴随行业景气度的提升，企业和投资机构等布局氢能领域的积极性持续升温。据不完全统计，截至2022年11月底，今年已完成的非上市氢能企业融资事件达21起，总融资金额超30亿元；A股上市氢能企业增资达3起，总募资金额超167亿元。

与此同时，多个“行业首个”氢能产品也在近期发布。12月3日，大湾区“氢陶都-绿色搬运体系”建设正式启动，广东新氢动力氢能工业车辆生产线投产。此次投产的生产线是专业生产适配于工业车辆的动力系统，是国内首条（套）专属于氢能工业车辆制造生产线。

“氢能的大发展最后还是需要有好的应用场景。”针对市场对氢能新风口的高度关注，长期跟踪氢能技术路线的麦肯锡全球董事合伙人方寅亮对记者分析说，氢能是清洁能源发展的长期方向，但是目前产业并未爆发，应用场景也未成熟，还有很长的路要走。

产业链公司备战上市

今年6月，上交所受理了上海治臻的科创板IPO申请。上海治臻由上海交通大学技术团队发起，是一家专业从事燃料电池金属双极板研发、制造、销售及相关技术服务的企业。公司产品主要应用于捷氢科技、新源动力、未势能源、氢晨科技、潍柴动力等国内主流燃料电池电堆及系统企业。目前因财报更新，公司的审核处于中止状态，后续将在更新财报数据后恢复审核。

另一家行业IPO后备军，是已启动上市辅导程序的东岳氢能。东岳氢能主营业务为高性能燃料电池膜等氢能材料、高性能含氟聚合物以及高端含氟系列产品等。美锦能源旗下飞驰科技的分拆上市正在推进之中。2020年5月，美锦能源曾公告称，拟将该公司分拆至创业板上市。公司2021年12月披露的最新进展显示，正在开展引入战略投资者等上市前准备工作。

国内一名长期关注氢燃料电池领域的投资人对记者表示，由于国内氢燃料电池车产业链尚处于前期投入阶段，市场需求尚不稳定，各企业盈利情况尚不乐观，即便是行业内头部企业也很难满足A股上市的条件。在他看来，目前氢燃料电池车的A股IPO仍存在较大难度，对于亟须融资的企业来说，港股不失为一个更好的选择。

几家欢喜几家愁。今年11月，专注储氢设备的国富氢能科创板IPO终止。国富氢能曾在招股书中表示，报告期内，公司营业收入实现快速增长，但仍存在累计未弥补亏损及尚未盈利的情形，主要原因系下游的市场应用端仍处于渗透率相对较低的水平、主要原材料价格波动、持续研发投入、股份支付、信用减值损失等。2021年，聚焦氢燃料电池系统的重塑股份科创板IPO也遗憾折戟。

记者注意到，以国鸿氢能为代表的企业已经将目光聚焦于港股。11月22日，国鸿氢能向港交所递表，寻求在港股主板IPO。据招股书，2021年公司的燃料电池电堆出货量占中国市场份额的24.1%，配备自产电堆的燃料电池系统在国内市占率为21.2%，均排名第一。科创板公司亿华通的H股IPO申请日前也有了最新进展。亿华通日前公告称，保荐人已收到相关信函，港交所上市委员会已审阅公司的上市申请。