中信保诚基金张弘:寻找可持续的成长
◎记者 陆海晴
张弘管理的信诚周期轮动混合基金连续两年获得“金基金”奖,回溯投资收益源泉,寻找优质资产成为张弘的投资秘籍。“长期有质量的成长才能创造价值,我们始终坚持在长期看好的方向找机会、做布局,根据行业景气与估值变化动态调整组合。”
经历了多轮市场风格转换,站在当前时点,张弘表示,对市场不妨乐观些,随着经济持续复苏,叠加权益市场估值仍处于较低位,仍有较多投资机会值得把握。“期待今年基金能有较好的表现。”
聚焦高胜率成长
“很多选到长期牛股的投资者,不是这个人的水平有多牛,而是他站在了社会前进的方向。”在纷繁复杂的市场中,张弘逐渐打磨出自己的投资框架:追求高胜率成长。
“我喜欢赚成长股的钱,取得收益的关键在于买的股票胜率要高。”落实到投资上,张弘对公司成长性持续的时间要求比较高。他坦言,如果只是一两年的成长,不太会考虑买入,因为短期成长只是某种一次性的收益。
谈及提高胜率的方法,张弘表示:首先要选对行业,当行业有较大发展空间的时候,可以挖掘贝塔收益。其次,要选出具有核心竞争力的公司。“有些公司的发展速度会超越行业平均水平,这类公司通常具备某些特质。我会通过研究许多数据,和行业专家频繁交流,从中选出龙头公司。”
具体来看,张弘会根据行业景气度变迁、市场空间、业绩兑现度等因素筛选出四到五个领域做重点投资,并且在持续的跟踪中,对投资组合进行动态调整。回顾过往操作,从信诚周期轮动混合行业配置来看,2020年基金重点配置制造业,2022年基金的持仓则相对较为分散。
最终,张弘会将其认为长期增长空间大、商业模式好、竞争优势独特、护城河深的公司纳入选股池,并对新的公司或者行业保持密切的研究。
锚定优秀公司
加盟中信保诚基金前的5年绝对收益投资经历,让张弘深刻认识到,只有优秀的公司才能拿得住、敢加仓,有望赚钱。在他看来,做好深度研究、公司基本面研究和确定安全边际是风险控制的核心。“在投资中,我只相信业绩和景气度。我们做任何事情,都要有一点信仰。相信,才有希望赚钱,否则都可能是折返跑。做投资不能太聪明,想着把握每一个波动,最后不一定能占到便宜。”
张弘反复强调,要买入有业绩的公司。“我从来不做事前的预测,比如提前预判这个公司要进入业绩拐点。我一定要看到报表上得到验证的真实数据,才会去投资。”
“之前有家公司处在具有较强成长性的行业中,我跟踪了很久。该公司2017年三季度的业绩超市场预期,但我并没有立即买入,选择等待。一直观察了整整1年,确认公司业绩的增长具有可持续性后,在2018年底才真正买入。当时公司的市值在200亿元左右,最终这家公司市值一度突破1000亿元。”张弘通常会在右侧买入。“我不在乎买入之前股价涨了多少,毕竟买入是基于未来而非过去。”
采取均衡配置策略
从张弘当前的持仓来看,配置相对较为均衡。信诚周期轮动混合2022年四季报显示,去年四季度基金大幅降低了新能源持仓,增加了医药、TMT和军工等方面的持仓。“当方向特别明确的时候,我倾向于更集中些。当前市场行情震荡,均衡的配置策略是相对更适合的打法。”张弘说。
展望后市,张弘相对较为乐观。他认为,美联储加息逐步进入尾声,全球流动性压力有所减弱。后续或重点关注数字经济主线,视情况深入挖掘消费、光伏、储能和TMT等领域的投资机会。