海外资管巨头大举布局中国资产

◎记者 王彭

日前，全球知名主权财富基金——挪威政府全球养老基金公布了其截至2022年年底的持仓情况，其中包括694只中国股票和2只中国债券，合计市值超过2000亿元人民币。值得注意的是，去年中国互联网板块整体走势低迷，但挪威政府全球养老基金对这一领域仍然押下“重注”，截至去年年底，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、拼多多等互联网龙头公司为其中国持仓组合前五大重仓股。

今年以来，北向资金中代表长线资金的配置盘一直持续流入。站在当前时点，多家外资机构表示，中国经济庞大的体量和快速恢复的企业盈利，是其看好中国资产的主要原因。在经历了一段时间上涨后，企业盈利改善有望取代低估值，成为下一阶段市场反弹的主要推动力。

作为全球知名主权财富基金之一，挪威政府全球养老基金的投资情况一直备受关注。3月7日，挪威政府全球养老基金公布了最新持仓情况，截至2022年底，这一规模超8万亿元的巨无霸养老基金斥资逾2000亿元人民币，布局了694只中国股票。

具体来看，截至2022年底，挪威政府全球养老基金的前十大中国股票分别是腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、拼多多、建设银行、贵州茅台、招商银行、中国平安和药明生物。从行业来看，该机构重仓的中国股票覆盖互联网、消费、金融等板块。值得一提的是，去年中国互联网板块整体走势低迷，多只龙头股出现较大跌幅，但挪威政府全球养老基金对这一领域仍进行了重点布局。

今年以来，尽管A股市场整体走势较为波动，北向资金仍在持续净流入，其中，代表长线资金的配置盘已成为其中的主力资金。国盛证券在最新发布的研报中称，根据其拆解和估算，今年2月，北向资金中的交易盘转为流出，但配置盘资金延续此前增持态势，单月净流入约447.63亿元。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，中国经济体量和市场规模已相当庞大，越来越多的投资者将中国视作一个特殊的投资配置。

“中国股市自去年10月开启快速强劲反弹后，近期一直处于横盘走势。在我们看来这是暂时性的，而企业盈利改善将有望取代低估值，成为下一阶段市场反弹的主要推动力。当前，与其他地区不同的是，中国企业正受益于一系列有利因素，包括充足的货币供应量、处于历史低位的抵押贷款利率，以及保持温和的通胀。”富达国际投资团队称。

富达国际近期的分析师调查显示，在全球主要经济体中，今年中国或将成为劳动力市场增长最强劲、企业营收增速最快的国家。“尽管一些全球风险依然存在，但我们预计这些大部分是短期的扰动因素，不太会影响中国国内经济复苏步伐。消费者被压抑的需求将继续成为主要增长动力。”

另一资管巨头安本表示，有吸引力的股票估值进一步支撑了其投资中国的信心。经历了近期回升后，中国股票的长期市盈率为12.8倍，较过去15年的平均水平低15%；市净率为1.9倍，较过去15年平均水平低10%。“相比之下，成熟市场股票的远期市盈率为15.6倍，基本与过去15年平均水平持平；市净率为2.8倍，较过去15年平均水平高29%，这两个数据均远高于中国市场。”安本称。