医药板块
迎来较好的布局时点

◎基金经理 梦圆

经过近两年的震荡调整，医药板块的估值来到20倍至60倍PE区间，处于历史底部区域，迎来了较好的布局时点。

2023年医药细分领域的投资机会有四个关键词，即创新、自主可控、复苏和国企改革。

第一个关键词是创新。医药行业的长期发展机遇与成长性仍然来自创新。颠覆性的技术革命会创造新需求，引领产业爆发式增长。比如，人类药物研发围绕中心法则形成突破。从无靶向药物的小分子到具备靶向能力的小分子抗体药物，到具备RNA靶向的核酸药物，再到针对DNA的基因治疗，治疗疾病的领域不断扩展。目前国产创新药已展现出小分子/大分子/基因细胞疗法多药物范式与肿瘤/神经/自免多适应症百花齐放的格局。近期，不断有一些中国创新药公司的海外权益被收购，说明一些优质公司已经走出自己的阿尔法，进入国际化阶段。从创新药的产业链来看，考虑到海外加息周期即将结束，海外创新药融资环境有望改善，以海外客户为主导的CXO公司具备估值修复空间。另外，在政策的支持下，中药创新药也存在机遇。

第二个关键词是自主可控。在生命科学产业的研发生产上，我们的实验以及生产设备、试剂、耗材、原料只有实现自主可控，研发潜力和产能才能不会被外部制约。在政策的支持以及市场的重视下，相关企业具备较强的成长能力。

第三个关键词是复苏。参考海外经验，医药行业疫后复苏确定性强。从2月份国内医疗服务与消费端的情况来看，刚需手术、眼科等恢复情况非常好，可以期待相关企业释放不错的业绩。

第四个关键词是国企改革。下一步，国企将巩固深化3年行动成果，谋划新一轮改革，进一步完善中国特色现代企业制度、优化国有经济布局。目前中药、IVD（体外诊断产品）等传统方向的国企改革进展相对较快，可以期待相关公司进一步提升经营效率。（CIS）