欲戴王冠 必承其重

◎记者 赵明超

西方有句谚语：“欲戴王冠，必承其重。”中国同样有“欲思其利，必虑其害”的说法，意思是只有承担对应的责任，才能戴上象征权力的皇冠。

这句话也适用于投资圈。近期，网红私募半夏投资因业绩回撤受到市场关注，引来半夏投资创始人李蓓怒怼——“有一些坏人在干坏事，改邪归正，做个好人吧！”此前，另一家网红私募希瓦资产，在业绩欠佳遭到投资者诘难时，其创始人梁宏也曾多次回怼，也引发市场关注。这两家在业绩向好时享受流量红利的机构，当业绩欠佳时遭遇了流量反噬。

不管是希瓦资产还是半夏投资，资产管理规模均突破百亿元。从这两家私募过去几年的发展历程看，能够成功跻身百亿级私募，不只有业绩因素，还得益于他们对公众信息传播的成功操作。

希瓦资产梁宏早年就活跃于雪球网，拥有70多万粉丝，是众所周知的大V，在业绩向好时备受投资者追捧，其客户很多是由粉丝转化而来的。

李蓓的爆火，更多缘于公众号的广泛传播。在《再也回不到从前》的文章里，李蓓用她和男友的昔日聚分往事，巧妙地推演了房地产行业的未来。当宏大叙事遭遇情感离合，演绎出“此情可待成追忆，只是当时已惘然”的结论，再加上她此后公开征婚，一举引爆了公众号的流量密码。此后，半夏投资公众号文章几乎篇篇10万+，在业绩相对较好的情况下，成为规模爆发式增长的重要推手。

毋庸置疑，上述两家机构的爆发式发展，与利用流量红利密不可分，不仅节省了不菲的营销成本，还可以吸引更多投资者关注。

根据相关规定，私募基金管理人不得向不特定对象披露基金净值和收益等信息。从传播形式看，不管是公众号还是雪球，事实上都是面向不特定对象的公共传播渠道。在信息传播非常发达的当下，在短期业绩表现抢眼时，绝大多数私募基金经理总会或明或暗地秀出来，能做到锦衣夜行的少之又少。不过，这也算是人之常情。

但是，任何事情都是两方面的。前面业绩好时享受了流量红利，业绩欠佳时自然会面对诘难。这也是“欲戴王冠，必承其重”的应有之义。

事实上，海外部分手握大钱、长钱的主权投资基金，在委托基金管理人时，通常会对受托人的个人行为附加一些约束措施。例如，多年以前已经做到数百亿元规模的国内某头部私募基金，很少公开发表市场观点，也很少出席论坛、典礼等活动，其中一个重要原因就是该公司海外持有人的约束所致。仅从常识而言，花无百日红，如果基金经理把时间花费在和投资关联不大的事情上，对投资的不利影响不言而喻。