超九成债基“赚钱” 机构股债配置攻守兼备

◎聂林浩 记者 马嘉悦

今年以来，基金发行和业绩表现整体低迷，但债券型基金却“风景独好”。Choice数据显示，截至6月8日，今年以来债券型基金平均收益率接近2%，正收益占比超过九成，同期债券型基金发行份额占基金发行总份额近六成。

业内人士认为，在银行理财规模回升的背景下，债券市场今年以来走势亮眼。短期来看，债券利率大概率会延续低位震荡态势，如果后续经济增速逐步回升，权益资产的配置价值将愈发凸显。目前机构倾向于股债均衡配置。

今年以来超九成债基“赚钱”

Choice数据显示，今年以来债券型基金表现相对亮眼。截至6月8日，今年以来债券型基金新发行137只，总发行份额为2630.61亿元，占基金总发行份额的60.46%，这一比例相较去年同期上升了2.33个百分点。在业绩表现上，今年以来债券型基金平均收益率为1.92%，正收益占比为94.37%。

华夏基金认为，今年以来债券市场表现亮眼有三方面原因：一是今年以来权益市场波动加剧，资金风险偏好降低，大类资产配置转向债券领域；二是随着市场利率预期下降，债券收益率逐步下行，导致债券价格上涨；三是今年以来银行理财规模有所回升，从供需角度来看，债市表现得到了一定支撑。

东兴基金固定收益部总经理司马义分析称，去年11月出现部分银行理财产品破净的情况，固定收益类产品的投资价值被重新定位。随着债券市场阶段性风险逐步出清，投资者对债券型基金的申购意愿大幅提升。

债市能否延续上涨态势？

亮眼走势过后，后续债券市场将如何演绎？有不少机构认为，债市短期内可能会有波动，但中长期仍存在机会。

华夏基金表示，短期随着部分获利盘离场，债券市场可能会出现波动，但从宏观角度来看，资金面合理充裕局面难改，叠加资金对债券的配置需求仍存等因素，债券市场下一阶段的表现依然值得期待。

诺安基金则认为，经济复苏处于初期阶段，债券市场后续向上空间有限，但基本面因素对债券市场依旧偏友好，比如，目前银行间资金充裕，债券市场配置力量强劲，叠加存款利率下调等因素催化，后续债市环境依然偏暖。“后续在信用债方面，公司将甄选个券，注重防范尾部风险；利率债方面则择机波段操作。”

权益资产配置价值显现

就后市配置而言，多家机构愈发关注权益资产的性价比。

司马义坦言，目前股债相对回报率处在历史高位，虽然股债“跷跷板效应”不一定会马上发生，但从资产配置角度来看，公司已考虑提前布局经济复苏受益资产，近期也会择机发行一些偏债混合策略产品，以更好适配经济周期的规律。

相聚资本也分析称，当前股债收益差已接近2016年1月底、2019年初、2020年3月底及2022年10月底的水平，部分公司估值更是回到去年10月底的水平。基于此，虽然短期权益市场走势比较疲弱，但企业价值并未缩水，“现在市场更像是弹簧被压缩以积攒势能，等待转化为动能的状态。未来随着盈利进一步企稳改善，权益资产的正收益之路将渐次清晰。”

一家债券型百亿级私募透露：“目前公司在股债配置上偏向于均衡，后续如果经济增速逐步回升，或将提高权益资产的配置比例。”