如何运用周期轮动投资策略
做好家庭资产配置？

◎农银汇理基金经理 罗文波

周期轮动投资策略是一种比较常见的投资策略，投资者通过分析市场不同阶段的走势，将资金从低效率的市场转移到高效率市场，动态调配各种资产的配置比例，从而提高资产配置的回报率。

投资者如何制定周期轮动投资策略呢？首先，了解当下经济发展所处的周期位置。然后，根据周期规律，预判未来经济走向以及不同资产的表现。

确定投资标的以及不同资产的配置比例是做好周期轮动投资的重要一步。投资者需根据经济周期和市场形势，选择合适的投资标的，如股票、黄金、债券等。通常，股票和基金在经济扩张期间表现较好，债券则在经济萎缩期间表现较好。

对于家庭来说，可按照以下步骤制定合理的资产配置方案。首先，确定资产配置的时间周期，这是做好周期轮动投资策略的重要前提。理论上，周期可以是一周、一个月，也可以是一年，但时间周期越短，资产价格表现的可预测性越差。从收益稳定性与可测性来说，资产配置的周期以一个库存周期为宜。其次，动态确定资产表现和组合变化的观察点，确定什么情况下需要调整组合并选择新的资产。再其次，确定最优资产。根据美林时钟等资产配置模型确定适合当下所处周期的最优资产，并根据市场表现和自己的投资目标，确定配置的比例。最后，确定配置规模。在制定周期轮动投资策略时要确定投资的规模，以保证资产在面临短期波动时，家庭的正常支出不受到影响。（CIS）