专家解读融资保证金比例下调：两融业务风险整体可控有利于市场吸引增量资金
◎记者 梁银妍
中国证监会8月27日发布消息称，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所调降融资保证金比例至80%，此调整将自2023年9月8日收市后实施。对此，业内专家表示，融资融券业务风险整体可控，适度降低保证金比率，有利于市场吸引增量资金，提高市场流动性。
“融资融券是投资者投资股票的重要杠杆来源。”国泰君安研究所策略首席分析师方奕表示，投资者在保证金金额一定的情况下，保证金比例越低，投资者向证券公司融资的规模就越大，杠杆效应就越显著。
在他看来，放宽融资保证金比例是活跃资本市场的重要举措，有助于提振投资者的信心，更好发挥两融业务功能和杠杆空间；还有助于提振市场风险偏好，带来场外增量做多资金入市，推动市场企稳反弹。此外，本次调降同样适用于存量合约，有助于将政策效果惠及更广泛的投资者，缓解此前市场调整带来的融资压力。
根据中证金融披露的数据，8月24日，A股市场两融余额为1.57万亿元，融资融券的担保物总价值为4.85万亿元；两融个人投资者数量为667.9万名，机构投资者5.15万家，参与交易的投资者数量为19.4万名；当天两融交易额为560亿元，占当天A股交易额比重为7.11%。
“降低融资保证金比例，有利于提升融资业务对投资者的吸引力，提高市场交易活跃度。”中信证券首席策略师秦培景表示，从历史数据来看，2016年以来两融平均担保比例维持在均值在268%，当前这一指标也在历史均值附近，业务整体风险可控。同时，目前两融交易占A股交易额比重约7%，处于历史较低位置，明显低于2016年以来8.9%的水平，降低融资保证金比例，有利于提高市场流动性，提升市场活跃度。
方奕认为，两融投资者是股票市场交易当中的重要参与力量。“近五年以来，在市场交投相对活跃的时期，两融交易占沪深总成交的比例能够达到10%以上。”方奕说，适度放宽融资保证金比例在当前具有重要意义，该举措不仅是提振两融投资者信心的助推器，也是发挥活跃资本市场作用的重要媒介。
