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专家解读融资保证金比例下调:两融业务风险整体可控有利于市场吸引增量资金

2023-08-28 来源:上海证券报

◎记者 梁银妍

中国证监会8月27日发布消息称,上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所调降融资保证金比例至80%,此调整将自2023年9月8日收市后实施。对此,业内专家表示,融资融券业务风险整体可控,适度降低保证金比率,有利于市场吸引增量资金,提高市场流动性。

“融资融券是投资者投资股票的重要杠杆来源。”国泰君安研究所策略首席分析师方奕表示,投资者在保证金金额一定的情况下,保证金比例越低,投资者向证券公司融资的规模就越大,杠杆效应就越显著。

在他看来,放宽融资保证金比例是活跃资本市场的重要举措,有助于提振投资者的信心,更好发挥两融业务功能和杠杆空间;还有助于提振市场风险偏好,带来场外增量做多资金入市,推动市场企稳反弹。此外,本次调降同样适用于存量合约,有助于将政策效果惠及更广泛的投资者,缓解此前市场调整带来的融资压力。

根据中证金融披露的数据,8月24日,A股市场两融余额为1.57万亿元,融资融券的担保物总价值为4.85万亿元;两融个人投资者数量为667.9万名,机构投资者5.15万家,参与交易的投资者数量为19.4万名;当天两融交易额为560亿元,占当天A股交易额比重为7.11%。

“降低融资保证金比例,有利于提升融资业务对投资者的吸引力,提高市场交易活跃度。”中信证券首席策略师秦培景表示,从历史数据来看,2016年以来两融平均担保比例维持在均值在268%,当前这一指标也在历史均值附近,业务整体风险可控。同时,目前两融交易占A股交易额比重约7%,处于历史较低位置,明显低于2016年以来8.9%的水平,降低融资保证金比例,有利于提高市场流动性,提升市场活跃度。

方奕认为,两融投资者是股票市场交易当中的重要参与力量。“近五年以来,在市场交投相对活跃的时期,两融交易占沪深总成交的比例能够达到10%以上。”方奕说,适度放宽融资保证金比例在当前具有重要意义,该举措不仅是提振两融投资者信心的助推器,也是发挥活跃资本市场作用的重要媒介。