大成基金邹建：扎根“人少的地方”寻找处于底部的优质标的

◎记者 何漪

近年来，在资本市场充分竞争的环境下，“去标签化”现象日益明显，投资机会不再集中于某一类风格或领域。越来越多的基金经理在深耕特定赛道的同时，积极拓展能力圈。

大成基金邹建就是这样一位基金经理，除了长期耕耘医药行业“大本营”，其研究方向逐步向制造业、消费领域延伸，深化投研认知。投资上，邹建擅长以专业视角发现细分方向的变化，从中精选个股，获取长期稳健的投资收益。

2021年12月29日，邹建担任大成多策略基金经理，几年来积累了不错的投资业绩。Choice数据统计显示，截至9月19日，大成多策略A经历了市场的考验，任职总回报达到5.64%，远远跑赢沪深300指数。

去人少的地方

用邹建的话说，投资上，选股票不能盲目跟随市场热点，要去人少的地方。邹建擅长自下而上地选股，且整体风格偏逆向，倾向于挖掘处于底部区间的优质标的。对此，邹建认为，这在一定程度上避免给基金净值造成大幅回撤；同时，在震荡的市场环境下，这类标的有可能为组合贡献超额收益。

如何去人少的地方？邹建分享了选股原则。具体而言，就是注重寻找股票背后的变化，选择中长期内经营发生变化的公司并长期持有，从中获取企业价值提升带来的收益。

此外，邹建在选股时还有两个关键标准：一是悲观预期在前期得到了充分释放，二是当期出现了正向的经营性变化。“悲观预期释放，意味着行业、标的落在了‘人少’的地方；企业经营率先发生实质性变化，表明企业在细分方向上具备核心竞争力。”邹建说。

深度研究医药与汽车制造产业

作为生物医学工程硕士，邹建表示，这一学科属于交叉性学科，涉及很多领域。

医药行业是邹建研究的核心方向之一，在高新技术领域同样建立了基础性认知。因此在投资中，能够更高效地了解科学产业发展的底层逻辑。

对于医药板块投资，邹建认为，要密切关注两大要点：第一，医药行业长期处于去芜存菁的过程，许多细分方向存在积极变化，要将目光放在真正具备临床价值的方向。第二，要关注医药板块内部的结构性机会，创新药及相关产业链、创新器械等创新属性方向具有不错的发展空间。

同时，由于医药细分领域具有制造等属性，邹建在拓展能力圈的过程中，选择将汽车制造作为第二研究方向。邹建表示，汽车制造领域主要关注两大方面：一是公司方面，优先选择处于领先地位、成本优势较显著、海外需求端强劲的标的；二是行业方面，公司所处细分领域经历了较长的下行周期，当前处于弱复苏状态。

关注投资标的长期生命力

对于基金经理而言，投资是关乎选择的科学。在短期与长期、风险与收益、市值偏好等诸多问题上，基金经理时刻面临着选择。

邹建表示，大成基金的投研文化与团队风格，对他产生了深刻影响。该公司投研团队注重长期主义，每个基金经理都有不同的投资风格，更愿意挖掘一些前瞻性的机会。

在市值偏好方面，邹建认为，要基于选股框架作出选择，而不要将市值作为硬性标准。

回撤控制方面，邹建表示：首先，基于选股框架，精选处于底部区间的标的，给基金组合提供了较好的安全边际。一般来说，这类标的收益空间比较大，具有攻守兼备的特点。其次，分散持仓，降低基金组合出现单一市场风险的概率。

谈及产品业绩长期超越市场，邹建表示：“我希望能够长期、持续、稳定地给基金持有者赚钱，不期待时刻超越市场。”