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大成基金邹建:扎根“人少的地方”寻找处于底部的优质标的

2023-09-25 来源:上海证券报

◎记者 何漪

近年来,在资本市场充分竞争的环境下,“去标签化”现象日益明显,投资机会不再集中于某一类风格或领域。越来越多的基金经理在深耕特定赛道的同时,积极拓展能力圈。

大成基金邹建就是这样一位基金经理,除了长期耕耘医药行业“大本营”,其研究方向逐步向制造业、消费领域延伸,深化投研认知。投资上,邹建擅长以专业视角发现细分方向的变化,从中精选个股,获取长期稳健的投资收益。

2021年12月29日,邹建担任大成多策略基金经理,几年来积累了不错的投资业绩。Choice数据统计显示,截至9月19日,大成多策略A经历了市场的考验,任职总回报达到5.64%,远远跑赢沪深300指数。

去人少的地方

用邹建的话说,投资上,选股票不能盲目跟随市场热点,要去人少的地方。邹建擅长自下而上地选股,且整体风格偏逆向,倾向于挖掘处于底部区间的优质标的。对此,邹建认为,这在一定程度上避免给基金净值造成大幅回撤;同时,在震荡的市场环境下,这类标的有可能为组合贡献超额收益。

如何去人少的地方?邹建分享了选股原则。具体而言,就是注重寻找股票背后的变化,选择中长期内经营发生变化的公司并长期持有,从中获取企业价值提升带来的收益。

此外,邹建在选股时还有两个关键标准:一是悲观预期在前期得到了充分释放,二是当期出现了正向的经营性变化。“悲观预期释放,意味着行业、标的落在了‘人少’的地方;企业经营率先发生实质性变化,表明企业在细分方向上具备核心竞争力。”邹建说。

深度研究医药与汽车制造产业

作为生物医学工程硕士,邹建表示,这一学科属于交叉性学科,涉及很多领域。

医药行业是邹建研究的核心方向之一,在高新技术领域同样建立了基础性认知。因此在投资中,能够更高效地了解科学产业发展的底层逻辑。

对于医药板块投资,邹建认为,要密切关注两大要点:第一,医药行业长期处于去芜存菁的过程,许多细分方向存在积极变化,要将目光放在真正具备临床价值的方向。第二,要关注医药板块内部的结构性机会,创新药及相关产业链、创新器械等创新属性方向具有不错的发展空间。

同时,由于医药细分领域具有制造等属性,邹建在拓展能力圈的过程中,选择将汽车制造作为第二研究方向。邹建表示,汽车制造领域主要关注两大方面:一是公司方面,优先选择处于领先地位、成本优势较显著、海外需求端强劲的标的;二是行业方面,公司所处细分领域经历了较长的下行周期,当前处于弱复苏状态。

关注投资标的长期生命力

对于基金经理而言,投资是关乎选择的科学。在短期与长期、风险与收益、市值偏好等诸多问题上,基金经理时刻面临着选择。

邹建表示,大成基金的投研文化与团队风格,对他产生了深刻影响。该公司投研团队注重长期主义,每个基金经理都有不同的投资风格,更愿意挖掘一些前瞻性的机会。

在市值偏好方面,邹建认为,要基于选股框架作出选择,而不要将市值作为硬性标准。

回撤控制方面,邹建表示:首先,基于选股框架,精选处于底部区间的标的,给基金组合提供了较好的安全边际。一般来说,这类标的收益空间比较大,具有攻守兼备的特点。其次,分散持仓,降低基金组合出现单一市场风险的概率。

谈及产品业绩长期超越市场,邹建表示:“我希望能够长期、持续、稳定地给基金持有者赚钱,不期待时刻超越市场。”