供给端减产传闻扰动市场情绪 纯碱期货上演超预期行情

◎记者 严晓菲

上个交易周（11月6日至10日），纯碱期货再次大涨，引发投资者高度关注。业内人士认为，纯碱盘面近期上涨幅度超出市场预期，主要原因仍然是供给端的扰动，后市供给端仍有出现变数的可能，盘面波动预计仍会较大，建议关注重碱现价变动、个别装置复产情况以及远兴投产情况。

11月10日，纯碱期货主力合约2401自开盘一路走高，尾盘触及涨停，涨幅达10.04%，收于2126元/吨，重回2000元/吨关口上方。一周涨幅则接近19%。拉长时间周期看，纯碱期货主力合约2401本月以来所有交易日均录得涨幅，实现八连涨，累计涨幅近23%。

中泰期货认为，纯碱盘面大幅上涨的主要原因仍然是供给端的扰动。上周四，市场消息传青海地区部分碱厂将进一步减产，库存低位下，青海地区碱厂开始封单，个别碱厂有调涨报价预期。由于供给端持续出现预期外的减量，且远兴三线仍未进行投料，市场对近月纯碱的供需预期有所转变，若后续青海地区环保限产延续且新增产能释放不及预期，则碱厂重质碱库存将在低位水平下继续去库，纯碱行业或将再次出现货源紧张现象，市场恐慌情绪或带动盘面大幅上行。

南华期货分析称，纯碱近日上涨的幅度超出市场预期，一方面可能是因为之前空头过于拥挤，提前交易了未来供应端带来的增量，当供给端出现意外损失，资金情绪带动的反弹行情就会格外显著；另一方面是宏观情绪的好转，但这只是阶段性资金所带动的情绪，纯碱供应的确定性大，产业供应也即将恢复正常，整体向下趋势不变。

对于市场传言远兴能源三期、四期将延后投产，远兴能源表示，第三条生产线计划11月下旬投料，第四条生产线投料时间将根据第三条生产线试车情况进行确定。目前公司纯碱装置运行正常。

展望后市，纯碱期价能否企稳？东证期货认为，期价方面，虽然市场处于多头驱动转弱而空头驱动增强的阶段，但由于远月合约贴水幅度较大且煤价表现较为强势，同时供给端仍有出现变数的可能，纯碱期货上的博弈会继续存在，后续盘面波动预计仍会比较大，建议投资者做好仓位管理。

南华期货表示，总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产不断释放、下游需求无爆发性增长的情况下，纯碱供给将逐渐由宽松转为过剩。盘面上来看，纯碱当前主力合约短期不宜过于看空，市场交投情绪明显降低，虽然持仓量维持高位，但是成交量明显降低。近期建议关注重碱现价变动、个别装置复产情况以及远兴投产情况。