山西证券董事长侯巍：提高资本市场活跃度 构建投融资循环良好生态

◎记者 王彦琳

自中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，近期召开的中央金融工作会议重申“活跃资本市场”，并强调要优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。券商如何在助力活跃资本市场方面发挥作用？对资本市场建设有何建议？上海证券报记者近日专访了山西证券董事长侯巍。

“资本市场既是优质企业的融资平台，也是居民资产的配置平台。”侯巍表示，发挥资本市场功能，提高资本市场的活跃度，需要证券公司扛起“看门人”责任，提高上市公司质量，重视研究能力建设，发展交易型投行，做好“数字金融”必答题，构建投融资循环的良好生态。

融资端：深耕区域 切实履行“看门人”职责

全面注册制落地后，资本市场融资端改革成效持续显现，近期召开的中央金融工作会提出“发展多元化股权融资”。在完善融资端的制度机制方面，侯巍建议：

一是证券公司要服务大局，主动站位，融入国家和区域发展战略。侯巍表示，证券公司要坚守金融服务实体经济的根本宗旨，躬身入局、精细服务，打造差异化战略。他介绍，近年来，山西证券服务了山西90%以上的省属大型国企，累计辅导350余家省内中小企业完成股份制改造，辅导276家中小企业挂牌晋兴板、41家中小企业登陆新三板，累计服务了近50%省内新三板企业和四板企业，为各类企业融资超过1000亿元。

二是证券公司要链接起投行、投资、投研，从被动守门到主动出击，做好资本市场的“看门人”。他表示，投行业务需深刻理解“以信息披露为核心”的内涵，持续提升价值发现能力、客户服务能力、高质量执业能力、定价承销能力，从而做到融资服务阶段前移，从“可批性”向“可投性”转变。同时，投行与投资、投研要协同联动，使证券公司敢投想投，并成为企业的“智库”与“外脑”，为企业的战略发展与决策提供支持。

三是做实退市制度，完善资本市场优胜劣汰机制。近年来，监管层持续推动完善退市机制，截至11月27日，年内A股宣布退市企业已经达到46家，与2022年退市数量持平。未来，需进一步强化“应退尽退”理念，提振投资者信心，促进资本市场的长远发展。

投资端：引入中长期资金 发展交易型投行

近期，中国证监会召开会议指出，要加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能。

下一步投资端改革要如何发力？侯巍建议：一是引导中长期资金入市，提升投资者获得感。积极扩大个人养老金制度的广度和深度，加大权益类投资配置比例，完善中长期资金的考核机制。同时，在税率、费率等方面给予中长期资金优惠，增加中长期资金的参与意愿及参与力度，营造“愿意来、留得住”的投资环境。二是丰富多层次产品体系，推动交易多元化。提高商品及金融衍生品种类，提供可以对冲波动的产品种类。鼓励开发指数类产品、期货期权等衍生品，提高交易市场的运行效率，增强市场活跃度。

对证券公司来说，要如何作为？侯巍认为，一方面，要持续推动研究能力建设，扩大研究覆盖面和深度，精准把握经济和产业的发展趋势。另一方面，要推动自营业务向交易型投行转型，提升业绩稳定性。

交易端：完善降费让利措施 持续加强投资者教育

一段时间来，交易端一系列举措相继落地。多部门已发布降低股票基金申报数量要求、降低证券交易经手费、降低证券公司佣金费率、证券交易印花税减半征收、股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降等措施。当前交易端还有哪些方面尚待优化？

侯巍表示，一方面，进一步完善降费让利措施，促进交易活跃度提升。从目前来看，一系列降本措施实施后，投资者的交易意愿及市场活跃度有效提升。但在交易所、证券公司、基金公司层面以及其他税费方面，还有进一步优化完善的空间，比如，鼓励探索“浮动费率”等收费方式，将相关从业者收益与投资者利润回报挂钩，实现有效激励，降低道德风险，有助于提高投资者信任度与交易活跃度。另一方面，持续加强投资者教育。目前，我国A股投资者超2.2亿，这些股民大部分是中小投资者，金融知识和风险识别水平还需进一步提高，因此要不断加强投资者教育，切实提升投资者综合金融素养，树立长期价值的投资理念。