上海科创基金总裁杨斌：畅通创新链产业链资本链 推动股权投资高质量发展

杨斌

◎何昕怡

11月30日，上海科创基金总裁杨斌在2023中国股权投资西岸科创金融大会上表示，股权投资市场正迎来高速发展，但在募资端、退出端还存在一些痛点和问题，须畅通创新链、产业链、资本链，推动整个市场高质量发展。

近年来，我国股权投资本土化发展加速，在支持产业转型升级上发挥着不可替代的作用。杨斌认为，私募股权正呈现投早投小投科技、国有资本出资比例大幅提高的趋势。

不过，杨斌认为，股权投资市场在募、投、管、退等环节也正遇到一些系统性挑战。从募资端看，长期耐心资金较为缺乏。“目前，中国市场结构上还是以短期资金为主体。投资人对项目有快回报、高收益的要求，但股权投资周期见效最少也需要7年至8年的时间，两者冲突给股权投资带来了比较大的挑战和痛点。”他表示。而从退出端看，则存在大量存量资产到期、退出方式单一的问题。

如何解决上述募资难、退出难这两大系统性挑战？杨斌围绕创新链、产业链、资本链等方面提出了三点建议。

他分析称，创新链的核心点是“早”和“小”。“创新链的项目很多都是一些天马行空的想法，但突破性的技术往往就来源于此，若一步步去推进就很有可能给整个行业带来系统性的变革。”杨斌建议，政府资源、投资人应围绕创新链这一源头去做更多的布局和支持，更加关注原始创新、科技成果转化等阶段的创新型项目，带动基础研究、前沿发现、关键核心技术等向产业端延伸。

从产业链上看，新技术的发展要求整个生态的配套、产业链上下游的协同。杨斌表示：“我们需把有限的资源联动、聚集起来，让更多人去了解和关注新技术，促成这些项目与产业链的上下游建立业务合作关系，共同推动新技术、新产品、新业态、新模式更广泛地落地应用，通过补链强链打造高质量产业集群。”

同时，杨斌认为未来需要进一步促进资本链的畅通。私募股权基金市场的高质量发展，要求VC、PE、CVC、政府端、并购方等不同类型、不同阶段的资金进行集聚，对科创企业提供全周期资本支持，以资本助力企业加速成长。

此外，杨斌还建议，可以在流动性方面探索更多方式和路径，开辟和拓宽除IPO外的退出途径，以解决募投管退上的痛点和问题。

“例如，加强二手份额或S基金的市场建设。通过二手份额的转让，S基金可帮助投早投小的早期投资人实现中期的资金回流，将社会的短期资金拼接成长期资金、形成资金的接力，而回流的资金还能再去支持下一批科创企业的发展。”杨斌称。

杨斌还分享了目前上海科创基金在S基金方面的发展情况。此前，上海科创基金发起设立了上海国资体系第一只创投类S基金，并于去年与上海股交中心共同发起成立全国第一家S基金联盟——上海S基金联盟。“我们也在呼吁更多的金融机构一起加入这个联盟，希望通过这个联盟让更多的机构能够关注这个市场、了解这个市场，有更多专业的机构投资人参与这个市场。”