看好长期投资价值 继续深耕中国市场

——访锐联集团创始人许仲翔、锐联集团资深董事总经理郝康

◎记者 王彭

进入下半年，A股持续震荡调整，其间外资的一举一动备受市场关注。不少外资机构表示将继续深耕中国市场，寻找更多优质投资标的长期持有，知名外资私募上海锐联景淳投资管理有限公司便是其中一家。

在经历较长时间的调整后，A股将迎来怎样的投资机会？哪类资产最有吸引力？作为深耕中国市场十余年的知名外资机构，锐联是否坚持既往的经营策略？针对这些问题，锐联集团创始人许仲翔、锐联集团资深董事总经理郝康一一作答。

宽基指数ETF成为外资机构重点配置标的

今年以来，尽管A股波动加大，但股票ETF逆势吸金，规模不断增加，科创50、沪深300、上证180等主流宽基指数ETF更是成为不少外资机构重点配置的标的。对此，许仲翔表示，相对于海外市场，在中国市场赚取阿尔法收益的概率较高。

“对于外资机构来说，通过调研寻找研究能力较强的主动管理人需要花费较大的时间成本。如果认为A股已经足够便宜，希望长期布局，通过买入ETF便可迅速实现这一目标，这就是很多外资机构倾向于通过买入ETF布局中国市场的原因。”许仲翔称。

将不断加仓中国资产

尽管下半年以来北向资金出现一定的净流出，但许仲翔表示，目前很多中东、南美、非洲等地区的海外机构投资人依然认为，从较长期的角度来看，中国优质权益资产具有较高的投资价值，将不断加仓中国资产。

作为一家在中国市场深耕14年、经历数轮A股牛熊周期的外资管理机构，锐联率先投出“长期做多中国”一票。在许仲翔看来，只有坚持长期投资，才能逐步获得品牌知名度、市场影响力和客户信任度，而中国市场容量很大，且资管行业的规模仍在不断增长，未来锐联仍将坚持既往的经营策略，继续深耕中国市场。

随着市场的逐步成熟，越来越多的中国投资者开始对各种Smart Beta投资策略表现出浓厚的兴趣。据了解，锐联是最早将Smart Beta投资概念带入中国市场的外资机构。“在Smart Beta指数的设计理念上，锐联主要是从市场非充分有效的角度出发，通过捕捉市场中非理性投资人因为行为偏差所产生的投资机会来获取超额收益。新兴市场由于起步较晚并且多以散户交易为主，因此市场效率比较低，获取超额收益的机会较大。”许仲翔称。

看好消费、医药和高端制造领域投资机会

展望明年市场走势，郝康认为，随着美联储加息压力缓解以及利好政策的不断出台，明年A股市场的表现值得期待。

从细分领域来看，郝康认为消费、医药和高端制造等领域具备较好的投资机会。从高频经济数据来看，10月的社零增长保持较强的韧性，进口数据已出现边际好转势头，显示企业开始补库存。这两个因素加上美元加息周期结束，消费板块大概率会迎来估值修复。

“在利空出尽的情况下，随着鼓励创新药政策的出台，以及医疗系统投入的加大，医药板块将迎来较好的布局时点。此外，目前半导体产业链相关厂家规划的资本支出明显增长，叠加全球半导体行业周期性复苏，高端制造产业链也具有明确的投资机会。”郝康称。

从明年的整体投资机会来看，郝康认为A股的机会比港股更大。在港股市场中，他会选择一些具有高成长性的平台型企业进行投资。“如果明年美联储如市场预期般减息，部分互联网公司会迎来投资机会。所以，明年我们在港股市场上会采取自上而下挑选个股的策略，但主战场仍然在A股。”