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中科院创业投资管理有限公司董事长吴乐斌:创投机构要善于读懂科创生态体系

2023-12-12 来源:上海证券报
  吴乐斌

◎记者 刘礼文

12月9日,在“长江经济带(共青城)基金创新发展大会”上,中科院创业投资管理有限公司董事长吴乐斌在发表主题演讲时表示:“做VC、PE是很不容易的,不仅要懂技术,还要能踩上时代的节点,更要能看懂科创领域的生态体系。”

吴乐斌认为,企业在不同阶段有不同的成长规律,就科创企业而言,总体可以划分为五个发展阶段:

第一个阶段是从0到1,即从创意到产品。处于这一阶段的企业,要考虑市场定位、是否符合科技原理、技术是否可以被重复、行业准入资质等四个方面的问题。

第二个阶段是从1到10,即从产品到销售。对于这类企业而言,是否能建立起具有竞争力的商业模式至关重要。

第三个阶段是从10到100,即从销售到盈利。企业在这一阶段,应该主要考虑销售模式,把握盈亏平衡点,保证充裕的现金流。

第四个阶段是从100到1000,即从盈利到上市。企业在上市前,至少要回答四个问题:是否具备科学的法人治理结构、是否具备规范的公司治理体系、是否具备充满活力的创新能力、是否具有高成长性。

第五个阶段是从1000到10000,即从上市到成为行业领袖企业。企业要想实现这一跨越式发展,至少需要具备以下四大要素:一是拥有企业领袖;二是善于把握历史机遇;三是具备地缘优势;四是掌握独特资源,如自然资源、技术资源、人才资源。

科创企业的生态体系,是一个从PI、IP到IPO的过程。吴乐斌说:“从一个专利或实验室的成果到批量定型生产,这中间有着超高的死亡率。要打通知识和资本之间的层层阻碍,需要从智本(PI、IP)的海洋到资本(IPO)的海洋之间修通一条运河,构建‘运河生态体系’。”

“从智本海洋到资本海洋,这条‘运河’至少需要九大平台。”吴乐斌解释称,具体为投资平台、科技保险、科技银行、直接融资平台、两链嫁接联盟、双创平台、人才创业和成长的平台、产业智库以及知识产权平台。

在他看来,前四大平台属于科技金融范畴,后五大平台属于科创服务范畴。基于这一判断,吴乐斌提出:“对政府而言,要建立好投资生态体系;对投资机构而言,要选择具有九大平台的资本高地;对创业者而言,要用好具备上述条件的投资生态体系。”