杠杆资金蓄积做多动能 两融余额升至今年以来高位
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◎记者 唐燕飞
据Choice数据统计，截至12月13日，A股全市场两融余额位于今年以来高位，合计达到16756.22亿元，占A股流通市值比重达2.5%。其中，电子通信与科创50ETF成为“吸金”主要方向。在业内人士看来，两融规模平稳增长，有助于提升市场流动性，更好地实现市场价格发现功能。
两融规模整体上升
今年以来，A股市场两融余额自2月至6月初逐步升温，6月中旬至9月中旬有所回落，9月中旬后两融余额震荡回升，在11月末达到全年高位。据Choice数据统计，截至12月13日，两融余额达16756.22亿元，较年初增加8.44%，共增加了1304.51亿元。
两融余额平稳增长，得益于多项政策的推动。8月18日，中国证监会有关负责人就“活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问时提出，进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。8月27日，沪深北交易所发布通知修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，自2023年9月8日收市后实施。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，降低融资保证金比率，有利于促进两融业务功能发挥，更好满足投资者交易需求。扩大两融标的范围，能够为投资者提供更多的交易选择，有助于进一步促进市场多空平衡，提高相关股票的流动性，更好地实现市场价格发现功能。
川财证券首席经济学家陈雳表示，9月以后两融余额持续增长，主要有三方面原因：一是美联储加息周期接近尾声，海外扰动因素逐步消退，市场信心有所恢复；二是国内政策持续加码，8月以来，财政部、税务总局、中国证监会等多个部门相继出台政策，助力提升市场活跃度；三是A股整体估值水平处于历史低位区间，具备较高的配置价值。
部分成长板块获融资资金加仓
数据显示，按申万二级行业划分，IT服务、乘用车、证券、化学制药、软件开发，为近一个月融资资金净买入额前五的行业板块，分别净买入26.91亿元、21.77亿元、17.32亿元、16.14亿元和13.38亿元。
个股方面，近一个月的数据显示，融资资金净买入额最多的5家企业为长安汽车、中金公司、软通动力、贵州茅台、赛力斯，分别融资净买入20.59亿元、6.59亿元、6.52亿元、6.19亿元和6.16亿元。此外，华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF“吸金”能力较强，分别获融资资金净买入3.77亿元、3.57亿元。
11月14日以来，长安汽车整体涨幅超过17%。此外，甘李药业、人福医药等获融资客大幅加仓的医药股，近一个月涨势较强。
“融资交易活跃度是市场风向标之一，目前融资活跃度的锚——风险溢价已回升至滚动一年均值以上，可见近期市场交易热情已开始点燃。”深圳一名私募基金经理表示。
业内人士认为，投资者对电子、医药、乘用车等行业的青睐，或基于这些行业的高成长性、技术创新和全球产业链地位等因素。
陈雳表示，在数字经济建设叠加人工智能高速发展的背景下，IT服务和软件开发行业景气度较高。乘用车方面，融资客相对偏向于跟华为合作密切的企业。
融资利率显著下降
东莞证券研报显示，今年以来，部分券商的融资利率已从之前的6.99%左右最低降至约5%的水平；而一些中小券商由于资金成本相对较高，融资利率仍然在8%以上。
另据上海证券报记者采访了解，已有部分券商融资利率降至4.8%左右。
华南某大型券商的一位营业部经理表示，不少券商此前向业务人员下发了两融业务考核指标，适度调低融资利率是较好的获客途径。
中国证券金融股份有限公司数据显示，截至12月13日，融资融券市场个人投资者数量为678.1万名，机构投资者数量为52437家。这两个数据相比11月初均有一定规模的增长。这也从侧面显示，券商正发力开拓两融等信用业务，从而推动券商提升资本管理、投资交易、机构服务等方面的能力。
从半年报披露的两融业务规模来看，今年上半年华泰证券两融业务余额为1155.62亿元，市场份额达7.27%；招商证券上半年两融余额为829.37亿元，规模较2022年末增长3.63%；中国银河上半年两融余额为798亿元。
业内人士提醒，两融交易具有杠杆性和双向性，风险高于普通证券交易。建议投资者选择流动性好、价格波动较小的股票作为标的证券。同时，投资者应根据自身风险承受能力和市场情况，控制仓位和风险，避免过度杠杆化带来的潜在风险。
