浦银安盛FOF业务总监陈曙亮：积小胜为大胜 挖掘“基金群体”的长期阿尔法

◎记者 朱妍

“只有向上的权益投资周期，没有永葆青春的牛人牛基。”浦银安盛FOF业务总监陈曙亮说，单一基金想要穿越风格周期、行业周期是非常困难的，更多的是时势造英雄。而FOF基金需要做的，是优化权益基金的相对收益体验，挖掘公募基金群体性的长期阿尔法。

截至1月15日，2009年以来偏股基金指数上涨157%，同期上证指数上涨59%，但基民的投资体验并不好。基民能否通过优选权益类基金的方式，获得超10%的年化收益？陈曙亮说，这相当于每个月都选择市场上最好的股票，能获取市场的风格贝塔。简而言之，就是在价值风格的时候买价值股，成长风格的时候买成长股，光伏板块好的时候买光伏股，白酒板块好的时候买白酒股。这其实是一件非常困难的事。

“从长期来看，基金是有阿尔法的，但对短期的产品个体而言，更多的是时势造英雄。盘点过往绩优基金，大多是在某一个时点‘舞台’的灯光照到了它，造就了它，而不是它造就了这个‘舞台’。”陈曙亮说，权益类基金应该这么理解：单个基金具有阶段性的风格贝塔，整个基金群体则具有长期的阿尔法。

在陈曙亮看来，在市场中，只有向上的权益投资周期，没有永葆青春的牛人牛基。拉长时间来看，没有一只基金的业绩能够战胜2009年以来的基金中位数收益。所以，投资者想凭借单一基金来穿越风格周期、穿越行业周期是非常困难的。公募基金短期业绩的迸发性，完全取决于是什么“舞台”照了什么样的“灯”，基金产品是不是恰好在舞台当中。

陈曙亮认为，既然优选基金的这条路是行不通的，那就需要换一条路，尝试积小胜为大胜，获取公募基金群体性的长期阿尔法。只要每年跑赢基金收益中位数那么一点点，拉长来看就很有意义。

相比于优选单一基金的方法，陈曙亮表示，偏股基金指数是剔除一些成立时间过短的基金后构建出来的一个反映公募权益基金整体情形的指数，这和基金收益中位数是非常相似的。投资者可以通过把握偏股基金指数，分享基金的长期群体性阿尔法。

作为拥有14年证券从业经验、11年投资经验，具备权益、债券、QDII、年金和FOF等领域丰富投资经验的FOF基金经理，陈曙亮认为，把基金组合在一起去进行偏股型基金指数的复制增强，FOF基金是比较有效的载体，只要方法得当，就可以把跟踪误差控制在比较小的范畴之内。

据悉，拟有陈曙亮管理的浦银安盛招睿精选3个月持有FOF（A类018712 ，C类018713），即是一款以跟踪偏股基金指数为主要策略的基金。和大多数主动择股的权益型基金不同，该基金不预测未来市场走向，而是跟随市场的行业配置，采用量化模型手段，跟踪全市场公募权益基金的重仓股，构建自己的组合配置，从行业和风格角度对市场进行充分拟合，力争与市场保持一致，以更好地分享公募基金的整体专业投资实力。