金价波动对相关理财产品影响有限 投资者仍须警惕黄金投资潜在风险

金价波动对相关理财产品影响有限

投资者仍须警惕黄金投资潜在风险

◎记者 常佩琦

金价上演“过山车”，年初以来理财公司力推的“含金”理财产品收益是否受影响？

上海证券报记者5月9日从业内了解到，受益于配置黄金比例不高、风险对冲等因素，尽管近日金价调整回落，但挂钩黄金的理财产品净值暂未受到较大冲击。不过，受访人士提醒，投资者仍须警惕黄金投资的潜在风险：一是金价短期可能加剧波动，将导致相关理财产品净值波动；二是黄金相关理财产品多为封闭式，有可能存在流动性限制，影响投资者及时进出市场。

暂未受到明显冲击

前期金价一路“狂飙”，理财公司纷纷布局黄金资产，发行相关理财产品。

据记者不完全统计，今年以来共成立了27只挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。这类产品一般为结构性理财产品，挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE，以封闭运作为主，风险等级主要为R2，通常采用“固收+黄金”策略。

得益于金价上涨，一段时间来，“含金”理财产品表现亮眼，部分产品短期内收益超过6%。“较早以‘固收+黄金’策略配置黄金资产、参与黄金市场投资的理财产品，已获较为可观的投资回报。”普益标准研究员王杰告诉记者。

然而，如今黄金市场正在“降温”。4月中下旬以来，伦敦金（现货黄金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震荡回落，最低一度触及2277.7美元/盎司，其间累计最大跌幅超6%。国内沪金期货主力合约从588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。此外，4月以来，受央行进一步提示市场利率风险等多重因素影响，强势许久的债市近期出现阶段性调整，各期限国债收益率大幅上行。

金价行情“过山车”叠加债市调整，是否对“含金”理财产品净值造成冲击？

普益标准研究员董翠华表示，黄金市场波动可能引起此类理财产品短期收益波动，持仓黄金资产的比例越高，对收益的影响越大。“不过，挂钩黄金的理财产品通常采用‘固收+黄金’策略，配置黄金的比例往往在10%以下。并且，理财产品的资产配置一般会进行风险对冲，相关理财产品的收益波动会远小于黄金市场波动水平。”

一位资深银行理财投资人士告诉记者，市场回调对该理财公司近期发行的黄金理财产品影响有限，“这类产品底层多为固收资产，净值稳健；投向黄金的比例较小，净值波动不大”。

该人士还表示，价格回调也表明市场对此类资产的定价回归理性，可以降低投资者买在高位的择时风险。而且，市场调整说明资产价格变动逻辑回归基本面：对黄金而言，目前美联储降息预期仍在，支撑黄金价格中长期上涨；债市利率大幅上行的风险有限，仍有配置价值。

另外，部分挂钩黄金的结构化理财产品会锚定一个初始点位，以便观察后续金价是否上涨。“目前市场调整有利于降低初始点位和顺利敲出产品，从而获得较高的业绩基准。”上述人士补充道。

仍须警惕投资风险

黄金作为特殊商品，价格走势较大宗商品更为复杂，且具备长周期特征。受访人士提醒说，普通投资者应警惕黄金投资的潜在风险。

中国银行研究院研究员范若滢表示，综合来看，预计金价处于新一轮上涨长周期趋势，但短期将面临较大回调风险，须引起重视。

普益标准研究员陈宣锦分析称，黄金价格受多种因素影响，全球经济形势、货币政策、地缘政治等因素都可能引发黄金价格短期波动，导致底层资产与黄金相关的理财产品净值波动较大。

“部分个人投资者可能缺乏关于黄金市场的专业知识和最新信息，仅因近期金价上涨而选择购买相应理财产品。新发的黄金相关理财产品大多为封闭式，难以及时买卖，这些产品可能存在流动性限制，影响投资者及时进出市场，从而造成损失。”陈宣锦补充道。

一位业内人士建议，投资者要对投资黄金的风险有所认知，在购买相关投资产品前全面了解研究，“黄金应是多元化资产配置的一部分，而非唯一投资选择”。