（上接1版）

（上接1版）

4月下旬以来，长期国债收益率有所回升。分析人士认为，4月以来，国内各项经济指标继续改善，市场对经济增长的信心进一步增强，对通胀筑底回升的预期也更为一致。从近期收益率走势看，在中国人民银行多次针对长期国债收益率进行发声后，市场投资策略也有所调整，投资者更加关注长期债券投资的利率风险，投资行为趋于稳健理性。

贷款主要投向重资产领域

目前我国贷款余额近250万亿元、存款余额近300万亿元，社会各界都很关注“钱去哪，钱在哪”的问题。通过专栏文章《从存贷款结构分布看资金流向》，报告分析银行存贷款流向，用数据解答了“钱去哪，钱在哪”的问题，以及市场关于“为什么金融和经济数据走势会不一致”的疑问。

从“钱去哪”角度看，报告显示，过去我国贷款主要投向了企业。在行业和期限结构上，以基建、房地产、制造业等重资产领域为主，中长期贷款居多。但由于有效消费需求不足，实体经济供给端和投资领域得到的融资更多，这也在一定程度上解释了为什么在全球高通胀背景下，我国通胀仍保持低位。

从“钱在哪”角度看，存款主要在居民部门。报告称，只要银行还在资产扩张，钱一经创造就不会减少，只是在企业、居民、政府等部门间循环转移。分部门看，由于居民消费还在恢复，目前主要淤积在居民手中。同时，由于疫情冲击、风险偏好下降，企业和居民在资产配置上也更倾向于收益更稳定的存款尤其是定期存款，导致经济循环中的“活钱”变少、循环不畅，这也解释了为什么人们和企业微观感受上都缺钱，而金融体系货币总量还在增加的矛盾。