（上接1版）

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中信证券研究认为，未来几个月LPR有可能会进行补降。而且央行可能会进一步淡化LPR和MLF的挂钩关系，在MLF不变的情况下LPR也可以进行调整。

“LPR或将迎来二次改革。”在鲁政委看来，如果MLF的政策利率色彩淡化，LPR报价机制可能需要调整。美国LPR报价直接基于联邦基金利率加点，或许未来我国LPR报价也可以在短端利率的基础上形成。

业内也有研究提出，可参考国际经验，探索将类似SOFR等市场基准利率作为浮动贷款的利率定价基准。

未来的政策思路

是收窄利率走廊宽度

展望货币政策调节利率的方式，业内的一大共识是，未来或将以7天期逆回购利率作为“降息”的主要政策利率，通过“利率走廊”框定短端利率的波动范围，以买卖国债作为主要的流行性调节方式。

潘功胜近期也在讲话中重提利率走廊的辅助作用，表示“调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率‘框’在一定的区间”。

这进一步强化了市场对于利率走廊的关注。近年来，我国逐步建立和完善利率走廊，目前已初步建成以常备借贷便利（SLF）为上廊、超额存款准备金利率为下廊的利率走廊。当前，利率走廊上下限分别为2.80%和0.35%，利率走廊宽度为245个基点。

在业内看来，我国利率走廊宽度明显高于主要发达经济体。较宽的利率走廊难以准确地向市场传达央行的价格调控指引，未来的政策思路是收窄利率走廊宽度。

适当收窄利率走廊的宽度，可以向市场传递更加清晰的利率调控目标信号。光大证券固收首席分析师张旭表示，如果DR007等关键的货币市场利率波动过大，波动所形成的噪音容易影响信号的传递。从近段时间货币市场利率走势看，市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行，波动区间明显收窄。

“我们也应当看到，未来仍有进一步降低波动幅度的必要性和可能性。”张旭表示，适度收窄利率走廊的宽度是降低市场利率波动幅度的措施之一，同时，市场利率波动的下降也为利率走廊收窄创造了条件。