理性资金鱼贯入场 A股蕴藏较多投资机会

——访锐联集团创始人许仲翔、锐联集团中国投研负责人郝康

◎记者 王彭

今年以来，红利资产、人工智能等板块受到市场追捧。与此同时，各路资金借道股票ETF入场“扫货”。站在当前时点来看，相较于去年，A股市场正在发生哪些变化，人工智能投资热潮能否延续，还有哪些领域具备投资价值？针对这些问题，锐联集团创始人许仲翔、锐联集团中国投研负责人郝康一一作答。

股票ETF份额不断增长

今年以来，尽管A股市场波动加大，股票ETF份额却不断增长。Choice数据显示，今年以来，易方达沪深300ETF发起式、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF等多只宽基的ETF份额均出现百亿份以上的增长。今年3月成立的10只中证A50ETF总份额也已超过280亿份。

在许仲翔看来，沪深300ETF、中证A50ETF份额显著增长表明，越来越多的理性资金正入场布局。他表示，大型机构投资者倾向于投资现金流良好、分红能力强的优质企业，这些优质企业通常具有长期获利能力强、市场占有率高、相对安全稳定等特点。

“如果A股由理性的大资金主导，那么市场可能会回归偏好龙头股的风格。”许仲翔称。

谈及锐联旗下产品缘何在当前市场环境下具有较强竞争力，许仲翔坦言，当前主导A股市场的理性资金与锐联的投资理念吻合，在投资时均基于对企业基本面的长期评估。“坚持合理的投资策略最终一定会看到效果，今年就是一个较好的例子，市场开始认同我们的投资风格。”许仲翔说。

人工智能浪潮仍将延续

今年以来，人工智能继续成为市场的热门主题，龙头股英伟达的市值更是一度突破3万亿美元。许仲翔认为，未来无论是中国还是美国的人工智能领域，均会吸引许多国际大型资金，寻找投资机会。

“下一阶段会有大量资金专门寻找与AI相关的产业链投资机会，包括硬件和软件。其中，中国市场可能侧重于投资硬件端，目前中国在硬件领域，比如芯片制造领域具备竞争力。美国市场则可能更关注软件端。”许仲翔称。

近期，英伟达股价遭遇调整行情，机构对该股的态度出现明显分歧。在许仲翔看来，人工智能浪潮还会持续很长一段时间，目前英伟达虽然在这一领域具备明显优势，但从长期来看，其他芯片设计公司可能会推出针对AI的芯片，对英伟达形成竞争。

多家科技巨头均在财报中强调，未来会加大对人工智能领域的投入。对此，许仲翔表示，互联网平台加大人工智能投入可能是为了提升服务质量，但成本也会随之上升，未来在人工智能浪潮中真正受益的可能是硬件供应商。

最困难的时候已经过去

站在当前时点，郝康表示，综合多种市场指标和政策导向来看，目前市场处于磨底阶段，最困难的时候已经过去。

具体到投资机会，郝康表示，中国制造业“出海”是一个长期的投资主题。这个主题上半年已经在发酵，很多标的的表现非常好。随着时间推移，未来会有越来越多的中国企业“出海”。

此外，郝康认为大众消费品也值得关注。他表示，高频数据显示今年以来节假日期间选择国内旅游出行的人数已经超过2019年的高点。尽管高端消费仍然受到抑制，但大众消费意愿较强，可以从相关板块中挖掘投资机会。

“从锐联的海外研究经验来看，随着美联储进入减息周期，叠加国内房地产支持政策频出，原材料和能源相关板块也值得关注。”郝康称。