采用哑铃投资策略 机构下半年瞄准两大主线
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◎记者 王彭
今年上半年，A股市场表现分化，不同阶段走势差异明显。从权益类基金收益来看，资源类、红利类以及大盘价值风格基金的表现相对突出。站在当下时点展望下半年，机构表示，将采用传统的哑铃投资策略，在关注收益稳定的红利资产的同时，也适当配置科创板块。
复盘上半年市场表现，鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰认为，当前A股内部结构分化比较显著，资金集体涌入具有高股息、大市值、现金流稳定等特征的行业板块，从而助推了以上证50和沪深300为首的大盘风格。因此，相关基金在上半年展现出不错的赚钱效应。与之形成反差的是，在市场风格切换之下，小微盘股遭到一定的冲击。
“A股上半年的走势实际上反映了当下投资者风险偏好的回落，改为追求确定性更强、收益更稳定的优质资产。”苏俊杰称。
展望下半年，汇丰晋信基金表示，目前市场估值处于历史低位，市场对负面因素的定价也已十分充分。提倡上市公司提高分红等政策措施将改善市场长期的内在资金供需结构，降息周期和优质资产的稀缺性将增加优质权益类资产的配置需求，后续市场有望逐渐走出存量博弈格局。在各种利好因素共振下，市场风险偏好将提升，风险溢价有望下行，进而带动市场估值扩张，估值处于低位的权益类资产有望迎来价值重估。
总体而言，汇丰晋信基金认为，目前新经济动能成长板块和传统顺周期价值板块均存在投资机会，将优选兼顾长期发展空间和盈利改善弹性的板块。汇丰晋信基金重点看好两大方向：一是具有产业趋势和产业政策共振的新质生产力板块，如AI硬件、高端制造、医药等；二是供给约束下具备盈利弹性的传统顺周期板块，如工业金属、原油、养殖等。
苏俊杰认为，近两年市场轮动比较快，单一押注赛道可能存在阶段性波动和回撤放大的现象，此时适合采用传统的哑铃投资策略，配置宽基类品种。在选择哑铃策略时，他表示，要关注收益稳定的红利资产，还要关注当前关注度较低但财务数据已率先实现边际改善的科创板块。“以数字经济、人工智能、先进材料为代表的科创领域将获得更快速的发展，在产业政策和资本政策的双重加持下，该板块有望成为下半年投资的新方向。”
鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理余展昌表示，高股息资产仍具有比较优势，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利资产有望持续跑赢市场，近期红利资产的回调提供了一定的配置机会。
