港股再现分拆赴美上市案例 万洲国际拟“送子”美股IPO

万洲国际拟分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德业务，在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券市场独立上市。2013年，万洲国际斥资71亿美元收购史密斯菲尔德，成为当时中资企业在美最大规模的并购交易之一。该交易完成后，史密斯菲尔德从纽交所退市。此次万洲国际的分拆上市如果成功，将是史密斯菲尔德时隔逾十年重返美股市场

◎记者 黎灵希

继吉利汽车分拆极氪登陆纽交所后，又一家港股公司宣布将分拆子公司赴美上市。近日，万洲国际公告，公司拟分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德业务，在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券市场独立上市。

此前，港股公司分拆的上市目的地多为A股或者港股。从近期案例来看，选择分拆子公司赴美上市的港股公司，或是因为该业务本身就聚焦于欧美市场，或是出于品牌全球化等方面考虑。

市场分析人士认为，当前监管机构对符合条件的企业赴境外上市持支持态度，境外上市备案效率明显提升，为企业加快走向海外市场、优化资源配置铺平道路。

时隔逾十年重返美股市场

此次万洲国际的分拆上市如果成功，将是史密斯菲尔德时隔逾十年重返美股市场。

2013年，万洲国际（原双汇国际）斥资71亿美元收购史密斯菲尔德，成为当时中资企业在美最大规模的并购交易之一。该交易完成后，史密斯菲尔德从纽交所退市。一年后，万洲国际赴港上市，一跃成为全球最大的猪肉生产商。

目前，万洲国际的市场份额于中国、美国和欧洲的所在市场均排名第一。除坐拥美国最大的猪肉食品企业史密斯菲尔德外，万洲国际旗下还拥有亚洲最大的肉制品加工企业双汇发展。

据万洲国际2023年年报，去年，公司实现收入262.36亿美元，实现经营利润14.71亿美元，归母净利润为6.29亿美元，其中，在美国及墨西哥的业务占公司收入及经营利润的54.0%及22.4%。

万洲国际表示，未来史密斯菲尔德在分拆完成后仍将是其子公司，史密斯菲尔德的财务业绩也将继续并入其财务业绩。除此之外，公司未在公告中过多透露分拆的原因和影响，但多家机构对万洲国际此次资本运作表示看好。

建银国际在研报中称，万洲国际此次分拆符合市场预期，可能会释放史密斯菲尔德的内在价值，引发公司的价值重估。鉴于史密斯菲尔德通过减少上游养猪生产能力精简运营，该机构认为，万洲国际在2024财年进行分拆的时机已经成熟，分拆后将进一步提高公司的盈利能见度。

中金公司认为，若史密斯菲尔德单独分拆上市，有望增加对母公司的分红，进而推动万洲国际的分红比例进一步提高。

赴美上市为全球化扩张铺路

在万洲国际披露分拆计划之前，今年5月，吉利汽车完成了分拆旗下高端纯电品牌极氪赴美上市的工作。安踏体育的合营公司亚玛芬体育也于今年2月在纽交所挂牌上市。

不同于史密斯菲尔德的“聚焦”，极氪和亚玛芬体育的业务更加全球化。市场人士认为，美股作为迄今全球规模和流通量最大的市场，有IPO、SPAC等多种上市模式，在市场上亦有着较好的认可度。对于计划加大全球化扩张的上市公司而言，分拆子公司在美股上市，有助于提升其国际形象和品牌影响力，独立的融资渠道也将进一步支持其境外业务的发展，从而增强企业竞争优势。

此前，极氪智能科技CEO安聪慧表示，极氪在美股IPO是出于战略性考虑，极氪在创建之初就已经确定了整个规划。IPO能进一步提升极氪全球的治理以及更加透明的管理，让极氪更好地参与全球市场竞争。

农银国际认为，亚玛芬体育成功上市等案例，有望激励消费品企业效仿，以此增强自身的海外影响力，为未来的全球扩张奠定基础。

今年以来，我国企业赴美IPO的热情回升。据记者不完全统计，截至7月23日，今年已有近30只中概股上市，大部分登陆纳斯达克，上市家数与募资额均较去年同期有所增长。中国证监会网站数据显示，截至7月18日，共有121家境内企业提交境外上市备案。其中，近两成企业计划在纳斯达克上市。

前述分析人士认为，赴美上市备案数量增长，显示了美股市场的吸引力。同时，境外上市备案的审核效率提高、备案通过率提升，也充分反映了监管机构对符合条件的境内企业“走出去”的开放和支持态度。