（上接1版）

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“在防范化解地方债务、城投债务融资规模整体收缩的背景下，实现这一融资规模来之不易。”分析人士表示，这表明：一方面，我国直接融资市场快速发展，企业债券融资渠道更为通畅，部分企业通过发债替代了贷款，更好与经济向轻型化转型相适配；另一方面，专项债发行提速，超长期特别国债发行和使用加速落地，有力支撑了社会融资规模平稳增长。

M2增速有所回升。数据显示，7月末，M2同比增长6.3%，比6月末高0.1个百分点；狭义货币（M1）余额63.23万亿元，同比下降6.6%。

分析人士表示，2023年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显回升，导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年7月末M2平均增长8.5%，保持了流动性合理充裕。

“金融数据挤水分效果仍在显现。”分析人士表示，短期看，金融数据挤水分对总量指标仍会产生影响。M2、M1等货币供应量指标增速今年以来有所放缓，有相当程度是受此因素影响。

分析人士进一步分析，在前期企业活期存款中，有一部分通过“手工补息”获取了相对高的收益。在规范“手工补息”行为后，企业活期存款下降，有些逐步向理财转化，相关影响持续显现，导致近几个月M1持续回落。数据也显示，资管产品募集增速较快，7月末同比增长10.3%，分流了银行表内存款。

新发放个人住房贷款利率持续下行

信贷资源更多投向了国民经济的重点领域和薄弱环节。

上海证券报记者从央行获悉，7月末，制造业中长期贷款余额13.63万亿元，同比增长16.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长15.5%；“专精特新”企业贷款余额为4.17万亿元，同比增长15.0%；普惠小微贷款余额为32.1万亿元，同比增长17%。这些贷款增速均高于同期各项贷款增速。

“要更加关注金融支持实体经济的质效。”分析人士表示，今年以来，金融机构积极盘活存量贷款，提高资金使用效率，将低效贷款回收后投放到新动能领域，通过“移位再贷”，存量贷款结构明显优化。

贷款利率继续处在历史低位。央行透露，7月，新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与6月持平，比去年同期低22个基点；新发放个人住房贷款利率为3.4%，比6月低9个基点，比去年同期低68个基点。

7月，贷款市场报价利率（LPR）下降0.1个百分点，带动贷款利率进一步下行。随后，主要商业银行下调存款利率，自2022年9月以来已累计下调5次。分析人士表示，调整后活期存款利率将下降约0.05个百分点，各期限定期存款利率将下降0.1到0.2个百分点，预计中小银行将持续跟进大行降息。

分析人士表示，总体上看，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，评价金融支持实体经济质效需要具备多元视角。

“从社会融资规模看，其同比增速仍然高于名义经济增速；从利率下降成效看，新发放企业贷款和个人住房贷款利率稳中有降；从信贷结构看，支持‘五篇大文章’的金融服务持续提升。”分析人士表示。