总规模超过1300亿元 债券指数化投资加速

1334.53亿元

目前，市场上共有20只债券型ETF，覆盖了债券资产的主要类型，包括利率债ETF、信用债ETF以及可转债ETF。截至8月14日，债券型ETF总规模为1334.53亿元，比去年底增加了530多亿元

◎记者 赵明超

债券指数化产品正在受到越来越多投资者的关注，目前有5只债券型ETF产品规模突破110亿元，债券型ETF总规模超过1300亿元。业内人士表示，当前权益资产赚钱效应欠佳，在无风险收益率逐渐下行的背景下，债券型ETF可以通过交易和波段操作来增厚收益，因此受到投资者的青睐。

债券型ETF规模迭创新高

目前，市场上共有20只债券型ETF，覆盖了债券资产的主要类型，包括利率债ETF、信用债ETF以及可转债ETF。根据Choice数据，截至8月14日，债券型ETF总规模为1334.53亿元，比去年底增加了530多亿元。

Choice资讯显示，今年以来，债券型ETF持续吸引资金流入，截至8月14日，净申购额合计518.34亿元。2023年底，债券型ETF规模合计801.62亿元。随着资金的持续流入，今年5月底债券型ETF规模突破千亿元大关，两个多月后，最新规模突破了1300亿元。

分产品来看，截至8月14日，海富通中证短融ETF规模达到312.81亿元，是目前规模最大的债券型ETF。富国中债7-10年政策性金融债ETF规模为291.49亿元，博时可转债ETF规模为165.21亿元。平安中高等级公司债利差因子ETF、海富通上证城投债ETF的规模均超过110亿元。

从上述规模居前的债券型ETF净申购情况来看，截至8月14日，今年以来富国中债7-10年政策性金融债ETF净申购额为212.18亿元，博时可转债ETF净申购额为108.21亿元。此外，海富通上证城投债ETF净申购额超过80亿元，海富通中证短融ETF净申购额超过60亿元，平安中高等级公司债利差因子ETF净申购额超过50亿元。

多重交易优势显现

凭借费率较低、持仓透明、交易便利的特点，债券型ETF已成为投资者重要的配置工具。从成交情况来看，债券型ETF交投十分活跃。以海富通中证短融ETF为例，8月12日，该ETF成交额为146亿元，是当日成交额最大的ETF。富国中债7-10年政策性金融债ETF紧随其后，成交额为86.05亿元。

国盛证券分析师张明明认为，债券型ETF受到投资者追捧有三个原因：一是债券型ETF在交易所上市后就可随时买卖，实行“T+0”交易制度，相较于场外基金，债券型ETF的买卖效率更高；二是债券型ETF的持仓透明度高，基金管理人每天披露底层的持仓情况；三是债券型ETF能实现减税效果。

“ETF在交易领域的突出优势，使其成为投资者进行久期管理的优选工具。在今年信用债供需严重失衡、利率趋势性下行的环境下，久期策略成为胜率最高的投资方式之一。ETF产品的T+0规则以及较高的流动性为投资者快速进行策略的实施和调整提供了便利。”平安证券分析师郭子睿表示。

债券型ETF发展空间广阔

从债券型ETF持有人结构来看，机构投资者是主要的买入力量。华宝证券发布的《ETF投资者图鉴2024》显示，债券型ETF主要由机构投资者持有，个人投资者的参与度相对较低。在场内货币型ETF替代效应以及债市良好表现的催化下，机构投资者正在大幅增配债券型ETF。

他山之石，可以攻玉。从美国市场债券型ETF发展情况来看，债券型ETF的投资者结构更为多元，包括投资顾问、银行、保险公司、对冲基金、养老金、境外机构等。华宝证券分析师孙书娜建议：进一步拓展债券型ETF的投资渠道，将债券型ETF纳入基金投顾业务范围，将境外资金作为现有投资者结构的补充，将债券型ETF纳入互联互通、互挂互认列表，提高国内债券型ETF在国际市场的知名度。

“债券型ETF关注度显著升温的背后，是债市告别‘躺赢时代’。”海富通基金固定收益投资总监兼债券基金部总监陈轶平表示，以前无风险收益率较高，投资者更多关注债券的票息收益，对波动的容忍度较低，因此可交易、净值有波动的ETF吸引力并不大。但在无风险收益率处于较低水平的背景下，债券投资者可以通过交易和波段操作来增厚收益，债券型ETF的工具属性愈发受到投资者的重视。中国是全球第二大债券市场，但债券型ETF发展时间不长，未来发展空间十分广阔。