多家外资机构举行研讨会 中国企业盈利改善成关注重点
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外资机构预计，未来3至6个月MSCI中国指数有不错的上升空间，这一增长主要来自上市公司利润驱动及一定程度的估值提升。随着下半年中国财政政策的加码，以及美联储开启降息周期，资金将流向新兴市场，因此整体看多中国资产
◎记者 汪友若
近期，多家外资机构举行了研讨会。外资机构普遍认为，基于稳增长政策加码、中国股票估值水平较低、企业盈利状况好转等因素，MSCI中国指数未来3至6个月仍有上升空间。具体配置上，看好高股息价值股代表的红利资产。
宏观经济方面，野村中国首席经济学家陆挺在野村第十六届中国投资年会上表示，房地产行业发展对下半年经济增长有重要影响。他说：“相关政策聚焦预售房交付，在处理房地产方面正往积极的方向前进。落实政策过程中会遇到一些困难，我们需要更多的耐心。”
在摩根大通下半年展望圆桌论坛上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌认为，消费、投资等仍是中国经济增长前景的主导因素。
资本市场方面，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在瑞银证券中国A股研讨会上表示：“中长期投资方向是回报率的提升。大家通常认为投资亚洲市场的逻辑是其较高的经济增长，但将每年的国内生产总值（GDP）增长与股市表现进行关联性测试可见，两者的关联性没那么高，因此，应更加关注净资产收益率（ROE）、回报以及盈利的提升。”
关于中国资产，王宗豪预测，MSCI中国指数未来3至6个月有10%的上升空间，这一增长主要来自上市公司利润驱动及一定程度的估值提升。他表示，随着下半年中国财政政策的加码，以及美联储开启降息周期，资金将流向新兴市场，因此整体看多中国资产。
摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝同样看好中国企业盈利改善。她表示，中国资产主要受五个国内周期影响，分别是商业周期、盈利周期、房地产周期、信贷周期和监管再平衡周期。其中，盈利周期表现是一大亮点。刘鸣镝表示，目前市场预期MSCI中国指数今年的盈利同比增长14%，沪深300指数盈利同比增长12%。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊分析称，今年以来A股市场的风格由ETF、险资等增量资金主导。国内企业债、城投债、长期限国债的到期收益率下行，美债投资路径有限，因此A股高红利板块较受险资等长线资金青睐。预计未来3至6个月高分红的股票仍受资金青睐。
此外，联博集团认为，随着稳增长政策进一步加码，叠加人民币国际化稳步推进、部分经济领域表现强劲，中国市场长期蕴含投资机会，其中信用债值得关注。从信用债角度来看，看好周期性消费、银行、国有企业、科技与公用事业等行业。
