券商研究所所长空降公募传递了什么信号？

■记者观察

◎记者 赵明超

过去两三年来，由于市场持续调整，赚钱效应欠缺，公募基金业绩不佳，引发了投资者对公募投研能力的质疑。从公募基金最新资产管理规模来看，尽管总规模已突破31万亿元，但权益类基金的规模只有6万多亿元，如果剔除指数基金和QDII基金，普通股票型基金和混合型基金合计规模还不到4万亿元。

对于基金公司来说，在当前市场环境下，如何加强投研能力？近期业内的两起人事任命，或给我们一些启发。

9月3日，海富通基金公告称，路颖出任海富通基金董事长。同日，华泰证券陈莉正式转任南方基金党委书记。从路颖和陈莉的过往经历来看，她俩有一个共同的标签，那就是曾经担任头部券商的研究所所长。

公开数据显示，路颖自2000年7月起就职于海通证券股份有限公司，历任研究所分析师、研究所行业部负责人、所长助理、副所长、所长，现任海通证券财富管理委员会副主任委员、机构业务委员会副主任委员，海通资管董事长。

路颖的履历很耀眼。她在复旦大学博士毕业后加入海通证券，从事研究工作，屡获大奖。2008年夺得新财富最佳分析师评选第一名，此后带领团队连续7年斩获第一，在2014年斩获“新财富白金分析师”。2016年，她成为新财富评选史上第一位同时斩获“白金分析师”和“杰出研究领袖”两项大奖的得主。

陈莉同样有研究履历。她曾任职华泰证券研究所、深圳益田路营业部总经理、研究所副所长，2019年1月起担任华泰证券研究所所长。

在业内人士看来，由股东方具有丰富投研经验的资深人士出任基金公司董事长或党委书记，凸显股东和公司对投研工作的重视，这可看作是加大投研工作的兆头。

对于公募基金公司来说，面对持续疲软的业绩表现和日益复杂的市场环境，以及金融科技带来的潜在冲击，选择加大投研工作，通过深入的研究去创造价值，或是切中肯綮之举。

从发展历程来看，2012年起公募基金迎来持续向好的发展环境，随着资本市场持续正本清源，延续多年的刚性兑付逐步被打破，无风险收益率开始大幅下行，加上基础性制度的持续完善，制度套利的空间被大幅压缩。由于公募基金强调投研为本，在前几年白马股行情中业绩出色，也因此吸引大量资金涌入，资产管理规模出现爆发式增长。

不过，在过去几年来的调整行情中，权益类基金整体表现欠佳，这引发了投资者对公募投研能力的质疑。尽管公募基金的资产管理规模还在增长，但增长速度已经大幅放缓。毋庸置疑的是，行业野蛮生长的时代已经结束。虽然资产管理行业依然有很大的发展空间，但行业发展最好的贝塔或正在远去，接下来是真正考验机构资产管理能力的时候了。

对于资产管理行业来说，业绩是安身立命之本，投研能力是业绩之本，人才是发展的基石。引入专业投研人才，加大投研建设，才能打破僵局开新局。

说到底，在资产管理行业，人才永远是最重要的。