申万菱信王赟杰：看好券商、新能源和红利三条主线

申万菱信王赟杰：

看好券商、新能源和红利三条主线

◎记者 赵明超

9月下旬，市场开启了一轮反弹行情，券商板块成为反弹“急先锋”。如何看待券商板块的反弹，接下来又将如何演绎？申万菱信基金经理王赟杰表示，券商板块的格局正在悄然发生变化。从当前市场发展的态势来看，未来券商的业绩弹性可期。除了券商板块，王赟杰认为，新能源板块有望重回投资者视野，红利资产也有一定的配置价值。

谈及券商板块反弹的原因，王赟杰表示，经济预期上修、流动性维持宽松，叠加一系列政策“组合拳”的推出，这样的环境有利于券商板块表现。

“券商的收入主要来源于经纪业务、自营业务和资管业务三个方面，这些业务与市场休戚相关。利好政策频出，使得A股市场的交易量较以往显著增加，券商业绩向上的弹性值得期待。” 王赟杰说。

王赟杰表示，9月下旬起权益市场呈现两个显著的特点：一是交易量直线上升，与9月初或今年上半年相比，交易量翻了几倍，这一变化直接反映了市场活跃度和投资者参与热情的大幅提升；二是权益类基金的业绩显著反弹。权益市场向好时，券商板块有望从中受益。

在王赟杰看来，近年来，券商板块的格局在悄然发生变化，马太效应愈发显著，呈现强者愈强的局面。与此同时，券商的商业模式也在发生变化。整体来看，券商的业务收入更加多元化，这使得其成长性更加突出。此外，公募基金对券商板块的配置目前处于相对低位，后续增配空间较大。数据显示，截至二季度末，偏股基金对券商板块的配置比例为0.27%，创2018年以来新低。

“市场的波动性使得券商板块的业绩存在不确定性。当市场行情不佳时，经纪业务、自营业务和资管业务都会受到影响，从而导致券商业绩下滑。此外，随着行业竞争加剧，券商需要不断提升服务质量，以满足投资者日益多样化的需求。”王赟杰说。

谈及对新能源板块的看法，王赟杰表示，过去几年，由于新能源板块的部分赛道景气度不及预期，以及部分赛道出现产能过剩的情况，市场预期降低。不过，经过漫长的调整以及产业出清，新能源板块的悲观预期已被市场充分反映。

否极泰来。在王赟杰看来，随着海外经济回暖，外需有所回升，同时能源领域大规模设备更新实施方案出台，新能源板块业绩有望企稳。从中期维度来看，新能源领域大部分产业链的盈利状况处于相对低位，未来有望逐步改善。当市场情绪与风险偏好回升后，新能源板块估值被压制的情况将会改善，有望重新走进投资者的视野。

王赟杰也较为看好红利资产。新“国九条”强调全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管，并且推动上市公司提升投资价值。此外，国内经济呈现企稳回升迹象，在稳增长政策持续发力、流动性宽裕的背景下，红利风格、大盘价值类资产值得关注。