政策助推+产业重构 医药行业并购机会多

◎记者 何昕怡

迈瑞医疗拟以66.52亿元收购惠泰医疗控制权、华润三九拟以62.11亿元控股收购天士力……今年以来，国内医药行业并购重组如火如荼，正掀起新一轮浪潮。

10月16日，第三届中国高端医疗产业集群创新合作论坛暨2024嘉定区生物医药产业发展大会在上海械谷举行。易界集团创始人兼首席执行官、上海市工业和信息化产业并购协会会长冯林表示，在大发展、大变革的环境下，医药行业面临着重构，创新链和产业链发生着深刻的变革，并购将成为医药行业公司在变局中的破局之道。

今年以来，支持并购重组政策频出。新“国九条”提出，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；“科创板八条”明确，将以更大力度支持并购重组；“并购六条”明确支持合理的跨行业并购，放开对未盈利资产的收购要求。

种种政策催生并购市场巨大机会。A股市场IPO节奏阶段性收紧后，一、二级市场投资机构将目光投向并购重组；一些拟IPO企业在“冲A”未果后转而谋求被上市公司并购，成为资本市场的一个重要现象。

冯林认为，当前，国内并购市场尚处于早期发展阶段，成长空间巨大。中国市场并购交易量及交易数额均远低于成熟的美国市场。以2023年10月至2024年3月达成的各行业并购交易数量为例，中国达成737笔交易，美国则为2096笔。2023年中国境内并购交易额为2.4万亿元，美国则高达11.1万亿元。

因此，冯林表示，当前中国医药并购市场出现了结构性机会。基于市场供需趋势及政策出台，预计未来并购案例将显著增长。

跨境并购正逐渐成为医药产业并购的新趋势。冯林认为，当前是现金充裕、有战略资源的中国买家并购特定类型海外资产的最佳时机。若把跨境并购定义为“走出去”和“引进来”，除了以往跨境并购中多数中国买家专注“引进来”，越来越多的买家利用跨境并购“走出去”，顺应出海浪潮，通过收购海外渠道和产能，加速全球扩张。

以心脉医疗为例，2024年7月，心脉医疗宣布拟以6500万美元收购欧洲医疗器械公司Optimum Medical Device（OMD）72.37%的股权。交易完成后，OMD将成为心脉医疗全资子公司。此次收购将帮助心脉医疗快速搭建欧洲研发、注册临床、生产和销售等本地化核心职能团队，强化海外业务支持能力。

冯林提醒，在跨境并购成为趋势的情况下，上市公司跨境并购须厘清战略，选好标的，并对后续整合做好充足准备。