首批银行理财三季报亮相 权益产品业绩亮眼

◎记者 孙忠

首批银行理财三季报亮相。上海证券报记者注意到，近期工银理财、招银理财、杭银理财等率先披露了旗下产品的三季报。此次三季报，权益类产品和含“权”产品业绩亮眼，成为最大看点。

招银理财率先披露的是权益类产品的三季报，旗下多款产品的投资经理集体看好A股未来的表现。杭银理财相关产品的投资经理也对于未来的股票市场充满了期待。与此同时，杭银理财对于固收市场依旧看好，认为策略上优选高流动性资产，若息差走阔可通过加杠杆增厚组合收益。工银理财则率先披露了两款封闭式美元理财产品的业绩。

坚定看好A股

不出意外，作为银行理财中布局权益市场的主力军，招银理财的多款理财产品在三季度取得了不错的正向回报。其中，中证500固定指数增强2号理财计划三季度取得了近15%的收益。

知名投资经理张英负责的招卓价值精选权益类理财计划，在近三个月内实现了超9%的收益。张英表示，三季度市场承压，但9月末出台的一系列政策带来了信心的恢复。在政策带动下，A股和港股均有较大幅度上涨。在组合管理上，三季度增加了龙头快递、物业、家用电器等龙头公司的持仓，重仓股增加了中通快递和泰格医药等。

张英认为，政策组合拳有力地扭转了市场信心下行的负反馈，房地产市场企稳，投资信心有所恢复。财政政策大力度化解地方债务风险，有望改善实体经济企业的现金流压力，上市公司现金流量表可能更快见到改善迹象。一系列政策的出台有助于经济发展和企业的盈利企稳，但政策落地及其效果显现需要一定时间，外需波动也会对经济发展带来一些压力，选股的难度依然较大。

此外，招卓专精特新理财计划在三季度也取得了正收益，其投资经理认为，随着潜在的各类政策的逐步推出，经济会稳中向好，资本市场后续有一定机会提供较好的回报。他也给出了选股策略——近年来，市场的增量资金正越来越关注有较好自由现金流，并且能够给予较好股东回报（如分红、回购等）的公司。从长期看，真正具备全球竞争力的企业，大概率可以应对未来经营环境的挑战，穿越周期，从而持续创造价值。

杭银理财全面披露了产品的三季报，其中“固收+”的多款产品表现出色。

国企红利精选FOF产品投资经理表示，政策在9月开启稳增长模式，计划推出一揽子刺激经济方案，提振市场预期。展望四季度，预计市场会持续交易稳增长预期，而弱化经济基本面现实，权益市场风险偏好有望得到较强支撑，产品会根据市场和政策节奏，逐步加大权益仓位敞口，抓住市场反弹窗口。

价值精选1年持有期理财产品的投资经理在三季报中表示，家电、汽车等消费品的以旧换新、机械设备等的大规模更新，以及存量房贷利率的调整等有望切实拉动需求，但需求修复对通胀的带动仍待观察。海外方面，美联储开启降息周期，但美国经济仍保持相对稳健，外需的相对稳定及内外部利差的回归，有望给国内的基本面与资产定价构建良好的环境。总体而言，当前市场环境对权益资产相对友好，将继续坚持基于公司价值选股的思路进行组合构建。

固收略显分歧

对于今年前三个季度表现尚可的债市，杭银理财旗下的产品投资经理看法并不一致。

杭银理财多款固收产品的投资经理在三季报中表达了对“资产荒”的担忧，认为债市依旧具有吸引力，但同时也提示，目前债市也存在一定风险。

杭银理财幸福99金钱包多款产品的投资经理认为，展望四季度，央行超预期降息向市场传递稳增长成为首要目标的预期，叠加美联储于9月超预期降息，我国货币政策外部约束减弱，后续货币政策将保持宽松，并有进一步降准降息的预期。整体来看，目前市场欠配资金仍多，经济内生性融资需求疲弱，债市面临低利率、波动加大的特征。近期债市出现调整行情，但票息资产依旧稀缺。预期四季度债券收益率将整体保持低位震荡，策略上优选高流动性资产，关注短端信用债与存单的机会，逢高加仓，若息差走阔，可通过加杠杆增厚组合收益。

增益固收（智享纯债）540天产品的投资经理在三季报中则较为谨慎，他认为，债券市场前期预期较为一致，对经济增速较弱和货币宽松预期有所透支。在政策转向的背景下，债券市场潜在风险有所增大。产品将维持较低的久期水平，以票息策略为主体策略，暂时规避久期策略，等待市场风险释放。

此外，杭银理财和工银理财均披露了美元理财产品的三季报。其中杭银理财“幸福99美满固收(QDII)7天产品”的投资经理预判，美联储降息幅度会低于市场目前的定价。