顺应市场趋势 “投顾+ETF”模式或成主流

◎记者 聂林浩

大资管时代，ETF已成为投资者进行资产配置的重要工具。截至10月28日，剔除跨境ETF，境内ETF市场总规模高达3.2万亿元，较今年初增长超80%。在ETF市场大发展过程中，基金投顾积极顺应这一趋势。业内人士表示，伴随ETF市场的快速发展，基金投顾的重要性与日俱增，未来“投顾+ETF”的模式或成为主流。

ETF已成资本市场重要组成部分

2024年，ETF市场迎来第二十个年头，发展势头也愈发强劲，已成为资本市场的重要组成部分。ETF市场自2004年起步，成长至万亿元规模经历了17年，而规模到达第二个万亿元用了近3年，到第三个万亿元仅用了1年。Choice数据显示，截至10月28日，剔除跨境ETF，境内ETF总规模已达3.2万亿元，与今年初的1.76万亿元相比，增幅超过80%。其中，股票型ETF以2.83万亿元的规模占据绝对地位。

ETF种类也在不断丰富，股票型ETF涵盖了宽基指数、行业指数、策略指数、风格指数、主题指数等。除股票型ETF外，债券型ETF、货币型ETF和商品型ETF等品种持续增加，截至10月28日，上述类型产品的规模分别达1421亿元、1609亿元和690亿元。

ETF市场的另一个发展趋势是持有人数量增长迅速。除机构投资者外，越来越多的个人投资者从“股民”转为“基民”，再到如今的“E民”。根据上交所数据，截至去年末，上交所ETF持有账户数量近700万户，交易账户数量超800万户。

在华安基金指数投资部副总监苏卿云看来，ETF规模爆发式增长有多方面原因。一方面，与市场整体环境有关。随着上市公司数量越来越多，部分行业存在着较高的研究门槛，如何选择契合市场与自身偏好的投资机会是投资者面临的一个难题。而通过ETF可以从挑选个股变为挑选行业或主题赛道，在投资上做了降维和简化，帮助投资者更好地捕捉市场机会。另一方面，ETF还具有风格稳定、公开透明、费率更低等优势。

助力投资者更好地了解ETF

随着ETF数量和品类越来越多，如何挑选适合自身偏好和需求的产品，是个人投资者面临的一大难点与痛点。在业内人士看来，投顾业务可以发挥专业优势，帮助投资者建立对ETF投资的全面认知。

“与2亿股民、7亿基民相比，目前参与ETF投资的个人投资者比较少，我们的一个重要任务便是将更多的股民转变为ETF投资者。”博时基金指数与量化投资部投资总监赵云阳说，ETF能容纳多样化的资产类别，每种资产都具有独特的投资周期和风格属性。对于机构而言，也可以实现财富管理和拓展投顾业务。

华南某大型公募人士表示，ETF投资既要选指数还要选产品，对专业性有一定的要求。就选指数而言，即便是跟踪同一行业的不同指数，在编制方式、成分股市值、权重占比等方面也存在区别，导致不同产品的业绩出现较大差异。就选产品而言，ETF产品种类与投资策略多样，涵盖了不同的资产类别、行业板块以及投资风格，风险收益特征也存在差异。

同时，即使是跟踪相同指数的ETF，由于跟踪误差不同，其表现也会存在差异。此外，ETF可同时在一级市场和二级市场交易，不同市场的交易价格可能会导致ETF出现明显的溢价或折价。

“目前很多投资者对ETF的认知还不深，这时候投资顾问就可以发挥自身的专业优势，帮助投资者更好地了解ETF，做好ETF投资。”该人士说。

立足资产配置 实现“投顾+ETF”

投顾试点已开展5年，目前有60家机构获得基金投顾试点资格，其中包括29家证券公司、25家公募基金、3家银行与3家第三方独立销售机构。在业内人士看来，“投顾+ETF”将是未来资管行业的一个发展方向。

易方达基金表示，从境外市场的情况来看，“投顾+ETF”模式已成为财富管理的主流模式。专业投资顾问一方面可以帮助投资者更好地理解和利用ETF工具，为他们提供专业的投资指导和资产配置建议；另一方面，在客户的委托下，投资顾问可以以目标为导向，直接利用ETF工具帮助客户构建适配的账户管理方案。

据易方达基金介绍，截至8月底，该公司投顾业务已累计服务客户超12万人，其中盈利客户占比超70%，服务规模较年初增长近90%。越来越多的客户主动尝试和体验投顾服务，也有客户多次追加委托资金，体现了对投顾服务的信任和认可。

赵云阳认为，在“投顾+ETF”的新模式下，未来基金投顾将不再局限于向投资者推荐单一产品，而是提供多种产品的组合，这是未来的资产配置理念。

“近两年债市和股市震荡加剧，不少投资者在这两类资产上未取得理想收益。在‘投顾+ETF’资产配置理念下，通过引入第三类或第四类资产，可以明显改善投资体验。”赵云阳说。