长江证券研究所联席所长邬博华：深耕研究本源 力求成为转型先驱者

◎记者 徐蔚

卖方研究行业面临着盈利模式转型的紧迫需求。如何在这一轮行业洗牌中发掘新的业务增长极，是各家研究所面临的共同课题。长江证券机构客户部总经理、研究所联席所长邬博华在接受上海证券报记者专访时表示，行业变局中日益凸显的是对回归研究本源、强化整体研究实力及扩大外部影响力的重视。此外，紧跟当前信息科技发展的步伐，提高整体展业效率，打通研究资源及工具的共享，也是卖方研究转型中不可或缺的一环。长江研究力求成为这一轮卖方研究转型的先驱者。

“长期来看，新的监管与市场环境下，证券公司仅仅依靠牌照已无法形成有效的竞争壁垒，研究及定价能力所塑造的差异化产品和服务将成为构建券商业务新‘护城河’的关键。”邬博华说，未来，拥有核心定价能力的券商将在行业竞争中脱颖而出，获得更优的发展机遇。

研究赋能全产业链提升价值

研究业务发展至今，总是在适应市场的不断变化和需求中升级。今年以来，由公募基金费率变化、佣金分配政策优化等变化带来的研究行业变局持续深化。

“公募费率改革持续推进，对于研究业务而言，既是挑战又是机会。”邬博华表示，降佣有望推动业态重塑，重新回归提升专业高质量研究能力。如此才能进一步以研究赋能全产业链提升价值，深度赋能券商内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节，一起做大蛋糕。

“长江研究的发展目标一直都是成为全市场最优秀的研究所之一，在研究上做到覆盖面最广、深度最深、跟踪最紧密，并及时转化为能够满足客户需求的研究产品，保证服务质量的持续领先。”邬博华介绍，研究方面，公司也更需要形成业务资源整合服务，利用自身机构资源禀赋优势在市场上树立品牌与口碑，拓展研究视野，坚定走产业化研究道路，以全产业覆盖为抓手，形成完整的上下游产业链布局，力争持续保持行业第一方阵的市场地位。机构客户拓展方面，加强机构客户需求分析和针对性服务，拓展与公募基金的全方位合作，继续夯实以公募基金为基础的客户服务体系，确保公募业务市场地位。此外，在公司发展战略支持下进一步扩大保险、私募基金、银行理财子公司等非公募业务收入，加强境外机构客户开拓，拓宽机构业务收入来源。

内生培养体系是重中之重

人才队伍建设始终是研究业务的“生命线”。尽管行业流转在变局中更为频繁，券商依然重视研究人才的培养和招聘，加强团队建设，提升研究质量和服务能力。

在邬博华看来，过去几年大资管行业经历了规模快速扩张后又大幅度回落的周期，同时监管制度根据时代发展的需要经历了数次改革，当前对于卖方研究而言又处于一个新故相推的重要节点，流动和转型加速是正常现象。

在研究所人才培养和梯队建设方面，邬博华表示，长江证券一直认为建立完善的内生培养体系是重中之重，且长期以来在践行这条发展路径。“例如我们鲜少从外部引入知名分析师，目前大部分成熟的知名分析师都是内部培养的。我们营造了以‘正直、阳光、活力、勤勉、拼搏’为核心的长江文化。源源不断的内生力量，是长江证券研究无惧波动的底色；协同作战，是长江证券研究的发展之道。”