溢价高企 QDII基金频发风险提示
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■投基论道
◎记者 王彭
12月以来，多只纳指ETF和标普50ETF发布溢价风险提示，提示相关ETF在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大，提醒投资者注意投资风险。在业内人士看来，场内基金二级市场交易价格会向基金单位净值回归，同时，海外市场震荡也会引发相关产品二级市场价格波动，投资者须谨慎参与高溢价产品投资。
12月20日，华夏纳斯达克100ETF、鹏华道琼斯工业平均ETF、博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF、广发纳指100ETF等11只产品发布溢价风险提示公告。以华夏纳斯达克100ETF为例，其公告称，该基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。
国泰标普500ETF则在发布溢价风险提示的同时宣布盘中停牌。公告称，该ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。为维护投资者利益，基金将于12月20日开市起至当日10点半停牌。
从二级市场表现来看，近期美股走势较为疲弱，其中，道琼斯工业平均指数“十连跌”。Choice数据显示，截至12月19日，12月以来道琼斯工业平均指数和标普500指数分别下跌5.72%、2.74%。
在此背景下，相关QDII产品为何出现高溢价？沪上一位第三方人士分析称，QDII基金存在外汇额度限制，当基金公司的外汇额度用尽时，会暂停场外申购，导致投资者只能通过场内交易购买，这种供需不平衡会推高基金溢价率。此外，部分ETF产品规模不大，且流动性不足，在面对突如其来的溢价和规模的快速扩张时，资金容易在二级市场形成堆积，一二级市场之间力量的不对等，也会进一步放大折溢价。
由于额度受限，目前不少QDII基金处于限购状态。Choice数据显示，截至目前，博时纳斯达克100ETF、博时全球中国教育、国泰纳斯达克100ETF、工银全球股票等15只QDII基金处于暂停申购状态；中银亚太精选债券、长信全球债券、易方达优质精选混合、天弘中证中美互联网、天弘越南市场股票发起等109只产品限制大额申购，其中一些产品的申购上限仅为5万元。
“过高的溢价率可能导致新入场投资者在高位买入，从而增加亏损风险。出于这一考虑，多家公募基金发布溢价风险提示，部分甚至采取限购和临时停牌的措施。”上述第三方分析人士称，长期来看，场内基金二级市场交易的价格会向基金单位净值回归。高溢价的标的在市场转向不及预期时，可能会产生较大波动。此外，部分限购产品在基金公司放开申购后，套利资金涌入也会使溢价率回落，投资者须谨慎参与高溢价投资。
